套在 10 月高點的人：現在虧 13%，要漲 15.4% 才回本，該停損還是等

先算出自己的實際位置

不要用指數跌幅估算自己的虧損，用成本價對照現價才準確。你的持股結構未必與大盤相同。但指數可以當成一個參考基準：

計算基準為 11 月 11 日盤中的 43,306.82 點，實際以收盤為準。

虧損與回本為什麼不對稱

跌得愈深，回本所需的漲幅增加得愈快。這個不對稱性是停損規則存在的理由：它要避免的是虧損進入難以回復的區間，不是避免虧損本身。

決定之前，先分清三件事

一、是系統性下跌還是個股出事

這一波是整體市場的修正，不是個別公司的問題。判斷方式是看不相關的資產有沒有一起跌。

營收面的數據可以佐證：台積電 10 月營收 5,868.9 億元創單月歷史新高、年增 59.7%；台灣 10 月出口 967.6 億美元創單月新高、連 36 紅。這波下跌修正的是市場願意支付的倍數，不是獲利能力。

這個區分重要在於：若是系統性修正，換股解決不了問題，因為共同因子存在於每一檔持股裡。在低點換股，可能同時承擔交易成本與錯失反彈。

二、有沒有用槓桿

這是決策時間框架的分水嶺。

融資戶可用「1 減 130 除以整戶擔保維持率」算出可承受的跌幅：維持率 150% 約可再承受 13.3%、140% 約 7.1%。個人的維持率只能向往來券商查詢。

三、這筆錢多久要用

若資金在一年內有明確用途，時間框架就不由你決定。確認有不依賴市場的生活準備金，是「能不能等」最根本的條件。

停損的成本也要算

停損不是零成本的動作，至少包含三項：

• 交易成本。賣出要付證交稅（一般股票 0.3%、股票型 ETF 0.1%）與手續費，重新買回時再付一次手續費。
• 錯失反彈的風險。市場的反彈常集中在少數幾天。11 月 9 日台股單日大漲 1,960.06 點，是史上第 2 大單日收盤漲點，當天不在場的人就錯過了。
• 重新進場的難度。賣出之後，什麼時候買回來是另一個同樣困難的決定。

攤平之前要確認的事

所以攤平的前提是「我願意在這個價格增加曝險」，不該是「我想讓虧損的百分比看起來小一點」。若原本的進場理由已經不成立，攤平只是把錯誤放大。

可以現在做的四件事

1. 算出實際虧損。用成本價對照現價，不要用指數跌幅代替。
2. 若有融資，查出維持率。登入往來券商的信用交易頁面，並用公式算出可承受的再跌幅度。
3. 確認生活準備金。這決定你的時間框架是不是自己的。
4. 把決策規則寫下來。在波動最大的時候做結構性決定，容易受情緒影響；事先寫好條件，執行時才有依據。

常見問題

Q：套在高點現在虧多少？

A：以 10 月 6 日盤中高點 49,968.92 點為基準，11 月 11 日盤中 43,306.82 點，帳面虧損約 13.33%，要回到進場價需上漲 15.38%。但個人的實際虧損應以成本價對照現價計算，持股結構未必與大盤相同。

Q：為什麼跌 20% 要漲 25% 才回本？

A：因為基數變了。公式是「1 除以（1 減跌幅）再減 1」。跌 10% 需漲 11.1%、跌 30% 需漲 42.9%、跌 50% 需漲 100%。跌得愈深，回本所需漲幅增加得愈快。

Q：現在該停損還是繼續等？

A：本文不提供個別建議。決策前要先分清三件事：這是系統性修正還是個股問題（若是前者，換股解決不了）、有沒有用槓桿（融資的維持率會強制做決定），以及這筆錢多久要用。停損本身也有成本，包括交易稅費、錯失反彈的風險與重新進場的難度。

Q：攤平可以降低虧損嗎？

A：不能。攤平降低的是平均成本，已經發生的虧損金額一分都沒少，只是分母變大讓百分比看起來變小。改變的是部位變成兩倍、後續波動的影響也變成兩倍。前提應該是「願意在這個價格增加曝險」，不該是讓虧損百分比好看。

Q：有融資的人和沒融資的人差在哪？

A：差在能不能等。現股可以等，問題只是值不值得；融資的維持率會強制你做決定。可用「1 減 130 除以整戶擔保維持率」計算可承受的再跌幅度，維持率 150% 約 13.3%、140% 約 7.1%，個人數字須向往來券商查詢。

重點整理

• 以 10 月 6 日高點進場者，11 月 11 日盤中帳面虧損約 13.33%，回本需上漲 15.38%。
• 虧損與回本不對稱：跌 20% 需漲 25%、跌 30% 需漲 42.9%、跌 50% 需漲 100%。
• 這波是系統性修正，不是個股問題，營收面（台積電 10 月營收創高、出口連 36 紅）並未惡化，換股無法解決共同因子。
• 有無槓桿決定時間框架：現股可以等，融資的維持率會強制做決定。
• 攤平降低的是平均成本，虧損金額未減，且部位與後續波動的影響都變成兩倍。