融資維持率 130% 到底怎麼算？收到追繳通知後，你真正該做的事
資料日期：2026年8月14日｜台股．信用交易｜閱讀時間約 10 分鐘
先搞懂：維持率是什麼，為什麼是 130%
融資維持率衡量的是「你的股票現在值多少錢」相對於「你跟券商借了多少錢」。數字愈低，代表擔保品愈不足以支應借款。
台股上市股票最高融資比率為 6 成。買進 10 萬元的股票，你出 4 萬元自備款、券商借你 6 萬元，此時維持率是 10 萬 ÷ 6 萬 ≒ 166.67%。這就是 166% 這個數字的由來——它不是規定，而是 6 成融資成數的必然結果。
股價下跌時，分子（股票市值）縮水、分母（借款金額）不變，維持率就往下掉。現行規定的最低整戶擔保維持率是 130%，跌破這條線就會啟動追繳程序。
算出你自己的「追繳價」
與其等券商通知，不如先算好觸發點。純融資部位可用簡化公式：
以前面 10 萬元的例子：60,000 × 1.3 ÷ 1,000 股 = 78 元。
| 股價 | 股票市值 | 融資金額 | 維持率 |
|---|---|---|---|
| 買進時 100 元 | 100,000 | 60,000 | 166.7% |
| 跌到 90 元 | 90,000 | 60,000 | 150% |
| 跌到 78 元 | 78,000 | 60,000 | 130%（觸及追繳線） |
換算下來，採 6 成融資時，股價大約跌 22% 就會碰到 130% 門檻。這個「78 折規則」只適用於單筆融資、融資比率 6 成、且沒有其他融資融券或抵繳擔保品的簡化情境，實際仍以券商計算的整戶擔保維持率為準。個股若因股價波動劇烈、股權過度集中或成交量異常，融資比率可能被調降，初始維持率就會不同。
誤解一：以為看的是「單一個股」的維持率
券商看的是你整個信用帳戶的整戶擔保維持率，不是單一個股。完整公式為：（融資擔保品證券市值＋融券擔保品及保證金＋抵繳有價證券市值）÷（融資金額＋融券標的證券市值）× 100%。
這代表兩件事：
- 某一檔融資股票的維持率就算已經跌破 130%，只要整戶仍在 130% 以上，通常不會因此收到追繳通知。
- 反過來說，如果同時持有多檔融資股且全面下跌，整戶維持率會加速惡化——這也是為什麼股災時特別危險。
只有當整戶維持率低於 130%，券商才會進一步逐筆檢視，針對其中維持率不足的部位通知補繳。
跌破 130% 之後：完整時程
跌破 130% 不等於當下立刻被賣。處分前一定有通知與補繳程序。
- 觸發日（盤後）：券商每日盤後計算整戶與各筆維持率。整戶低於 130%，即通知你補繳維持率不足部位的差額。
- 通知送達日起 2 個營業日內：完成補繳。
- 期限屆滿：若仍未補繳、或只補部分，且整戶維持率仍低於 130%，券商自次一營業日起處分追繳標的，也就是俗稱的斷頭。
因為券商多在觸發日盤後通知、隔天送達，實務上常形成俗稱「T+3 才處分」的節奏，但正式仍以券商通知與送達日為準。各券商內部規定可能略有差異，開戶時就該確認自己券商的補繳期限與通知方式。
誤解二：以為補到 130% 就解除警報
這是代價最高的誤解之一。
收到追繳通知後，如果到了補繳期限整戶維持率已回升至 130% 以上，券商可以暫不處分擔保品——但這不代表追繳紀錄已經取消。
依證交所操作辦法，追繳紀錄只有兩種取消方式：一是在擔保品被處分前，累計補足券商通知的差額；二是整戶擔保維持率回升至 166% 以上。
所以如果維持率只是因為股價反彈而回到 130% 以上、卻沒補足通知差額，追繳紀錄仍在。之後任一營業日整戶再次跌破 130%、當日下午又未補繳，券商就可能從次一營業日起處分擔保品。
| 你的處理方式 | 券商如何處理 |
|---|---|
| 到期仍未補繳，或只補部分，且整戶仍低於 130% | 自次一營業日起處分擔保品（斷頭） |
| 到期時整戶回升到 130% 以上，但未補足通知差額 | 當日暫不處分；日後再跌破且未補繳，次一營業日起處分 |
| 被處分前補足券商通知的差額 | 取消追繳紀錄 |
| 整戶維持率回升到 166% 以上 | 取消追繳紀錄 |
危險做法：用更多融資去拉高維持率？
論壇上曾有人問：維持率快低於 130% 了，明天可不可以再多買一些融資來拉高維持率、順便搶反彈？
單看算術，新買進的部位初始維持率是 166%，混合後確實會把整戶數字拉高。但把同一筆錢的兩種用法擺在一起比較，結論就很清楚了。
假設你現在的部位是市值 78,000 元、融資 60,000 元（維持率 130%），手上有 40,000 元現金：
| 做法 | 計算 | 結果維持率 |
|---|---|---|
| 把 4 萬元拿去補繳 | （78,000＋40,000）÷ 60,000 | 約 196% |
| 把 4 萬元當自備款、再融資買 10 萬元股票 | 178,000 ÷ 120,000 | 約 148% |
同樣一筆錢，直接補繳把維持率拉到 196%，遠高於加碼融資的 148%。而且加碼後你的曝險部位從 7.8 萬變成 17.8 萬、借款從 6 萬變成 12 萬——如果股價繼續跌，虧損金額是原本的兩倍以上。
換句話說，用融資救融資，是在維持率數字看起來變好的同時，讓真實風險加倍。（以上為簡化試算，未計利息與手續費，僅供理解機制之用。）
如果真的被斷頭，還有什麼後果？
斷頭本身已經是被動出場——券商自期限屆滿的次一營業日起依規定委託處分，成交價格與時點由市場決定，不是你能挑的。這與你主動停損最大的差別，就是失去對價格的選擇權。
更嚴重的情況是處分後仍不足以清償。若強制平倉時股票市值已低於融資金額，差額仍須由投資人補足；若未於期限內清償，可能構成違約交割。依券商規定可收取違約金（上限為成交金額的一定比例），違約紀錄並會通報券商聯合徵信系統、留存於信用資料中，後續開戶與信用交易都可能受影響。
值得注意的是，違約交割在台股並非罕見事件。以近期為例，南亞科（2408）在 7 月 31 日曾遭 12 家券商分點共同申報鉅額違約交割、金額 4,768 萬元，是今年第 11 起上市公司鉅額違約交割案。發生違約交割的往往正是漲勢最猛、波動最大的熱門股。
低波動資產也可能被斷頭
有一個常見的錯覺是「我買的是穩健標的，所以開槓桿沒關係」。
過去曾有網友以融資方式買進債券 ETF 00687B 共 20 張，認為債券是存股族的避風港，結果股價從 34.5 元跌至 26.41 元，帳面浮虧近 10 萬元並接到券商追繳電話。他形容自己「本來想靠配息慢慢養，結果變成靠補錢續命」。
這個案例的重點不在於債券 ETF 好不好，而在於機制：追繳看的是維持率，維持率只認價格波動與借款金額，不管你買的標的被歸類為保守還是積極。標的的波動度低，只代表跌到追繳線需要比較久，不代表不會發生。
事前可以做的四件事
一、先算追繳價，再決定要不要融資
用「融資金額 × 1.3 ÷ 融資股數」算出觸發點，問自己這個價位在近期波動範圍內是否常見。若答案是肯定的，槓桿倍數就該調整。
二、把整戶而非個股當成監控單位
定期查看券商顯示的整戶擔保維持率。持有多檔融資股時，同向下跌的風險會被放大。
三、預留補繳資金，而不是滿倉操作
維持率還在相對高檔時，你對出場的價格與時機還有選擇權；一旦進入追繳程序，選擇權就交給市場了。
四、確認你的券商規則與通知方式
補繳期限、通知管道（App 推播、簡訊或營業員電話）、截止時間各家略有不同。這些細節在你真的收到通知那天，會直接決定你有沒有時間反應。
常見問題
- Q：融資維持率跌破 130%，會馬上被賣掉嗎？
- A：不會。券商會先通知補繳，你有通知送達日起 2 個營業日可以處理。期限屆滿仍未補繳、且整戶維持率仍低於 130%，券商才會自次一營業日起處分擔保品。
- Q：補繳到底要補多少？一定要補到 166% 嗎？
- A：補繳金額以券商通知的差額為準，不是一定要補到 166%。166% 是讓追繳紀錄自動取消的另一種方式。若只補到維持率剛好回到 130% 而未補足通知差額，追繳紀錄仍會保留。
- Q：我只有一檔股票跌很慘，其他都還好，會被追繳嗎？
- A：券商看的是整戶擔保維持率。只要整戶仍在 130% 以上，通常不會因單一個股跌破而收到追繳通知；但整戶一旦低於 130%，券商會逐筆檢視並針對不足的部位通知補繳。
- Q：全市場維持率 175%，是不是代表大家都安全？
- A：不是。那是全市場的整體統計指標，用來判斷市場會不會出現大規模連環斷頭。個人帳戶的維持率可能遠低於這個數字，兩者是不同層次的問題。
- Q：現股買進的股票下跌，也要補錢嗎？
- A：不用。以自有資金買進現股，股價下跌只會產生帳面損失，不會觸發追繳；融資買進才會因維持率下降而面臨追繳、強制處分與融資利息等成本。
重點整理
- 維持率＝股票現值 ÷ 融資金額。6 成融資的初始維持率約 166.67%，股價約跌 22% 會觸及 130% 追繳線。
- 券商看的是整戶擔保維持率，不是單一個股；持有多檔融資股時風險會疊加。
- 跌破 130% 後有通知送達日起 2 個營業日的補繳期，期限屆滿未補足且仍低於 130%，自次一營業日起處分。
- 補繳金額以券商通知差額為準；追繳紀錄的取消條件是補足通知差額，或整戶維持率回到 166% 以上。回到 130% 只是暫不處分。
- 用新融資去拉高維持率，數字會變好看但曝險加倍；同一筆現金直接補繳的效果明顯更好。
- 維持率只認價格與借款，與標的被歸類為保守或積極無關，債券 ETF 開槓桿同樣可能被追繳。