台股自高點跌 20.55%：技術性熊市怎麼定義、收盤價和盤中價算出來不一樣

台股這一波的回落幅度

技術性熊市怎麼定義

市場上通用的分法有兩個門檻：

這一波的時間軸

近三個交易日累計下跌 8.33%。11 月 6 日開盤即以 38,915.76 點開低，盤中最低 37,837.05 點、最高 40,435.83 點，振幅達 6.25%，成交金額 1 兆 2,461.04 億元。

上漲 106 家、下跌 976 家，盤中一度超過 500 檔跌停。

市場上的幾項回應

在指數劇烈波動的同時，官方與法人也有相應動作，這些屬於事實記述：

• 行政院宣示穩定股市，台股盤中跌幅一度收斂、重回 4 萬點。
• 金管會於下午召開會議研議相關措施。
• 國安基金表示若市場失序不排除召開臨時會。
• 證交所亦發布信心喊話。

這些動作的實際效果仍待觀察，相關措施的具體內容請以主管機關正式公告為準。

「進入熊市」能與不能告訴你什麼

能告訴你的：目前的位置

它提供一個量化的參考點，讓你知道自己的持股相對於這一波的高點處在什麼位置。若你的部位成本接近高點，帳面虧損的量級大致可以對照。

不能告訴你的：接下來會怎樣

熊市的標籤不含任何方向性的資訊。歷史上跌破 20% 之後，有繼續下探的，也有隨即反彈的，而且每一次的總體環境、利率水準與產業結構都不相同。用過去幾次的平均來推論這次，樣本數與可比性都有限。

比標籤更實際的事

1. 算出自己的實際虧損。用成本價對照現價，別拿指數跌幅代替。你的持股結構未必與大盤相同。
2. 若有融資，算出緩衝空間。用「1 減 130 除以整戶擔保維持率」換算可承受的跌幅，並向往來券商查詢自己的實際維持率。
3. 確認是否有不依賴市場的生活準備金。這決定你能不能等。
4. 避免在波動最大時做結構性決定。部位調整的時機與幅度，應依既定計畫，別讓當下情緒決定。

一個容易混淆的區分

台股跌 20.55% 的同時，美股的道瓊工業指數在 11 月 4 日還大漲 3.03%、創 2025 年 4 月以來最佳單日表現。

這說明不同市場、不同族群受到的影響程度差異很大。判斷自己的處境時，看的應該是與自己持股結構最接近的指數，籠統的「全球股市」幫助不大。

常見問題

Q：台股現在是熊市嗎？

A：依市場慣例以「自高點回落 20%」為分界，台股 11 月 6 日收 39,701.64 點，距 10 月 6 日盤中高點 49,968.92 點回落 20.55%，已達該門檻；以當日盤中最低 37,837.05 點計算則為 24.28%。但這是市場慣用的描述，非官方定義。

Q：技術性熊市怎麼算？

A：公式是「（現價 − 高點）÷ 高點」。市場慣例以回落 10% 至 20% 稱為修正、20% 以上稱為熊市。基準點的選擇會改變答案，用收盤價、盤中價或月線計算會得到不同結果。

Q：進入熊市代表還會繼續跌嗎？

A：不代表。熊市的標籤是對已發生走勢的歸類，不含對未來的預測。歷史上跌破 20% 後有繼續下探的，也有隨即反彈的，且每次的總體環境與產業結構都不同，用過去幾次的平均推論這次，樣本數與可比性都有限。

Q：為什麼台股跌這麼多，美股卻在漲？

A：不同市場的產業結構不同。11 月 4 日美國道瓊工業指數上漲 3.03%、創 2025 年 4 月以來最佳單日，但同日費城半導體指數下跌 3.13%。台股權值高度集中於半導體與電子，因此受到的影響較大。

Q：現在該做什麼？

A：本文不提供個別建議。較實際的做法是：用成本價算出自己的實際虧損（別拿指數跌幅代替）、若有融資部位用「1 減 130 除以維持率」算出緩衝空間並向券商查詢實際維持率、確認有不依賴市場的生活準備金，以及避免在波動最大時做結構性決定。

重點整理

• 台股 11 月 6 日收 39,701.64 點，自 10 月 6 日盤中高點 49,968.92 點回落 20.55%，達市場慣例的熊市門檻。
• 以當日盤中最低 37,837.05 點計算，回落幅度為 24.28%，基準點的選擇會改變答案。
• 20% 是市場與媒體沿用的慣例，非官方定義，也不具法律或制度意義。
• 熊市標籤描述的是已發生的走勢，不含任何方向性資訊。
• 比標籤更實際的是：算出自己的實際虧損、確認融資緩衝、檢查生活準備金，並避免在波動最大時做結構性決定。