非農爆冷、10 月升息預期驟降，費半勁揚 2.4%

一、美股／國際盤勢

美國勞工統計局 10/2 公布 9 月非農就業僅增加 2.9 萬人，明顯低於市場預估的 9 萬人；8 月新增就業由 16.2 萬人下修至 13.3 萬人，失業率由 4.1%升至 4.2%，平均時薪年增率降至 3.0%，顯示就業與薪資增速同步降溫。數據公布後，市場下修聯準會 10 月再升息的押注，升息 1 碼機率盤中一度降至低檔，之後回升至約兩成以上；市場解讀為升息節奏可能放慢，但緊縮循環尚未結束。

美債殖利率先降後升，2 年期一度回落至約 4.69%，10 年期最低約 5.16%，但尾盤賣壓再現，10 年期終場回升至約 5.28%，仍處高檔。能源方面，布蘭特原油 12 月期貨 10/2 盤中一度跌破 100 美元，隨後收復大部分跌幅；週末中東地緣風險再度升溫，最新報價重新回到 103 美元附近，油價與長天期殖利率仍是後續影響市場估值的重要變數。

美股終場全面收紅，其中費半指數大漲 307.7 點，表現最強。輝達盤中改寫歷史新高，台積電 ADR 上漲 2.96%、收 472.78 美元，對今日台積電（2330）與電子權值股開盤形成支撐；不過半導體內部分化，AI 運算與高速傳輸族群維持強勢，希捷、威騰則重挫約一成。週線方面，道瓊下跌 1.26%、標普 500 下跌 0.27%、那斯達克上漲 0.45%，科技股相對傳產偏強的格局延續。

二、台股盤前觀點

週末市場焦點之一來自台積電。外媒引述消息人士指出，台積電正評估與馬斯克旗下 Terafab 合作，協助其在德州營運晶圓廠；可能方案包括由台積電持有並營運新廠，SpaceX／Terafab 透過入股及長期採購承諾參與，或由 SpaceX／Terafab 持有多數股權、台積電提供製程技術與營運經驗。馬斯克 10/3 在 X 回應，目前僅處於討論階段，但未來可能有所進展。合作模式尚未定案，台積電亦未正式宣布相關計畫，短線提供題材想像空間；後續可留意 10/15 台積電第三季法說是否更新美國產能及海外布局。

期貨方面，10 月台指期 10/2 日盤收在 48,671 點，夜盤自 48,671 點附近開出後走高，終場收 49,346 點，較日盤收盤上漲 675 點、約 1.39%；若依夜盤參考價 48,669 點計算，則上漲 677 點。台積電期貨夜盤收 2,555 元，較夜盤參考價上漲 35 元，若與日盤收盤 2,515 元相比則高出 40 元。加上台積電 ADR 上漲 2.96%，期貨與 ADR 同步偏多，使今日現貨跳空開高、挑戰 49,000 點的條件明顯提高。

前一交易日（10/2）表現：

10/2 加權指數再創收盤新高，但台積電（2330）、聯發科（2454）、台達電（2308）與鴻海（2317）全數收黑，上市市場上漲 483 家、下跌 506 家，漲勢主要由被動元件、ABF 載板、PCB 與 CPO 等電子題材接棒。今日台積電 ADR 與期貨夜盤同步走強，大型電子權值股可望重新接棒推升指數；若權值股與中型電子同步轉強，前一交易日「指數創高、權值整理」的落差將有機會收斂。

操作上，開高後觀察兩項訊號：一、台積電現貨能否跟隨 ADR 與期貨轉強，台積電期貨能否維持 2,555 元附近；二、集中市場成交金額能否維持 9,000 億元以上。若權值股維持強勢、量能同步放大，指數站穩 49,000 點後可進一步觀察 50,000 點整數關卡；若開高後量能不足、台積電漲幅快速收斂，則較可能轉為高檔換手，操作上不宜追價，可等待震盪後再分批布局。

選股邏輯與焦點股

選股主軸鎖定三條線：AI 運算鏈高速傳輸、上游報價調漲，以及本週營收或法說催化。

第一、ABF 載板供給吃緊延續，10/2 欣興（3037）大漲 7.41%、收 1,305 元，南電（8046）收 1,460 元，載板三雄盤中再創新高，臻鼎-KY（4958）亮燈漲停；美股光通訊指標股同步走強，PCB 與載板仍是短線資金焦點，強勢股可續抱，急漲後不宜追高。

第二、功率半導體國際大廠陸續調整報價，部分產品最高漲幅上看 15%，強茂（2481）、台半（5425）可望受惠價格調整，成為漲價題材觀察標的。

第三、大立光（3008）10/8 召開法說，市場聚焦 iPhone 18 拉貨與 CPO 光纖陣列（FA）試量產進度，公司先前已表示 9 月拉貨動能優於 8 月，法說前可留意資金動向。焦點股：欣興（3037）、臻鼎-KY（4958）、大立光（3008）。

台股指數研判

加權指數週線連三紅，上週上漲 451.14 點，48,000 點已成為短線重要支撐。台指期夜盤大漲，今日現貨可望跳空站上 49,000 點，先觀察能否突破 9/22 盤中歷史高點 48,601.53 點並站穩，上方 50,000 點整數關卡則為本週重要攻防位置。

台積電（2330）10/1 收 2,510 元，10/2 小幅回落至 2,500 元，盤中高點為 2,515 元；台積電期貨夜盤則上漲至 2,555 元，若現貨同步反映期貨漲勢，有機會改寫近期高點，仍將是指數向上突破的主要力量。

操作上，10/2 盤中高點 48,491.62 點可視為今日若跳空開高後的缺口下緣，缺口未回補前維持偏多看法，以拉回布局為主；若盤中回補缺口，且收盤再跌回 48,491.62 點以下，代表開高後承接力道不足，短線宜適度降低持股。

產業強弱觀察

• 相對強勢：ABF 載板／PCB（欣興（3037）、南電（8046）、景碩（3189）、臻鼎-KY（4958）），受 AI 伺服器、高速運算需求與高階載板供需偏緊支撐；CPO 光通訊（聯亞（3081）、光聖（6442）、穩懋（3105）），800G、1.6T 以上高速傳輸升級帶動光通訊需求，10/2 族群已有明顯資金卡位；晶圓代工權值以台積電（2330）為主，ADR 週五走強，有利今日權值股表現；功率半導體（強茂（2481）、台半（5425））則受國際大廠調漲報價、部分產品漲幅最高上看 15%題材帶動。
• 相對弱勢：HDD／儲存族群須留意美股 Seagate、Western Digital 10/2 雙雙重挫逾一成，主因東芝規畫擴充資料中心 HDD 產能，短線可能壓抑相關儲存概念股情緒；DRAM 方面，美光週五下跌約 2%，南亞科（2408）近期漲幅較大，留意高檔追價風險。航空股長榮航（2618）、華航（2610）仍受高油價成本牽制，但週五原油已明顯回落，短線壓力較先前減輕。

三、今日盤勢結論

美國 9 月非農就業僅新增 2.9 萬人，低於市場預期，10 月升息機率降至約 22.7%，費半指數同步大漲 2.40%，加上台指期夜盤上漲 677 點、收在 49,346 點，今日台股偏多看待，可望跳空站上 49,000 點，進一步向 50,000 點整數關卡靠攏。

本週因 10/9 國慶日補假僅四個交易日，重要事件密集，包括 10/5 鴻海公布 9 月營收，10/8 台積電公布 9 月營收、大立光召開法說，Fed 9 月會議紀要則於台北時間 10/8 凌晨公布。外部變數仍在利率與油價，美國 10 年期公債殖利率維持約 5.26%的高檔，本週並有 10 年期及 30 年期公債標售，若需求偏弱、殖利率再度走升，可能壓抑高評價科技股；布蘭特原油仍在每桶 100 美元之上，中東局勢則持續牽動通膨預期。

操作上仍以 AI 運算、高階載板及高速傳輸等主流族群為核心，今日若大幅跳空不宜追價；待盤中拉回後，若跳空缺口未遭回補且量能維持穩定，再分批布局。若開高後迅速回補缺口，則須留意短線獲利了結壓力。