美國 PCE 低於預期、長債殖利率續升；美光財測亮眼，記憶體股反應待觀察

一、美股／國際盤勢

美國商務部週三公布 8 月個人消費支出物價指數（PCE），整體 PCE 月增 0.3%、年增 3.4%，年增率低於市場預期的 3.7%；核心 PCE 月增 0.2%、年增 3.0%，亦低於預期的 0.3%與 3.3%。通膨數據降溫後，芝商所 FedWatch 顯示，市場押注聯準會 10 月升息 1 碼的機率降至約 37%，低於一週前一度超過七成的水準，市場較傾向將下一次升息時點延後至 12 月。紐約聯準銀行總裁威廉斯前一日亦表示，進一步升息「沒有急迫性」，美國短天期公債殖利率率先回落，反映市場對近期升息的預期降溫。

長天期利率則未同步回落，美國 10 年期公債殖利率盤中升破 5.3%，來到 2002 年以來高檔；30 年期殖利率亦維持高檔。ADP 公布 9 月民間就業增加 9 萬人，高於市場預期，8 月增幅並由 3.8 萬人下修至 3.6 萬人，顯示勞動市場仍具韌性。另一方面，中東供應風險使能源價格維持高檔，布蘭特原油 9 月累計上漲約 14%，長債殖利率與油價偏高持續壓抑非科技類股評價。

美股週三（9/30）四大指數收盤如下：

美股週三（9/30）漲跌互見，費半指數終場近乎持平，前一交易日上漲 1.32%後轉為整理，輝達上漲 0.51%、AMD 上漲 0.69%，博通下跌 1.10%，成分股走勢分歧；台積電 ADR 收 456.19 美元、下跌 0.16%，較台股溢價約 17.2%，聯電 ADR 下跌 0.93%。美光盤後公布 2026 財年第四季財報，營收 542.29 億美元、Non-GAAP 每股盈餘 33.42 美元，下一季營收財測 615 億美元、Non-GAAP 每股盈餘 38.15 美元，毛利率約 86.25%，均優於市場預期，但財報後股價震盪，反映前期漲幅已大，市場對利多反應轉趨鈍化。9 月月線方面，那斯達克指數上漲約 2.5%，標普 500 小漲約 0.1%，道瓊則下跌約 3.9%，科技股相對強於傳統大型股的資金分化格局延續。

二、台股盤前觀點

隔夜最重要的訊號有兩個：一、美國通膨數據低於預期，使市場押注聯準會 10 月升息的機率降至約 37%；二、美光公布下一季營收 615 億美元、Non-GAAP 每股盈餘 38.15 美元的財測，均高於市場預期，AI 帶動的記憶體需求仍維持強勁。不過美國 10 年期公債殖利率升破 5.3%，長債利率維持高檔仍限制評價擴張，美股終場漲跌互見。台指期夜盤收 48,298 點、下跌 32 點，台積電期貨盤後收 2,505 元、上漲 5 元，外部訊號偏中性，今日開盤後仍須觀察台積電（2330）能否站穩 2,500 元，以及指數能否重新站回 48,000 點。

前一交易日（9/30）表現：

9/30 加權指數盤中最高來到 48,379.71 點，一度上漲 747.75 點，尾盤賣壓出籠後漲幅收斂，終場收 47,940.13 點、上漲 308.17 點，留下明顯長上影線；9 月單月指數上漲 1,811.66 點、漲幅 3.93%，期間並改寫歷史新高。籌碼面外資由前一交易日賣超轉為買超 308.57 億元，投信買超 82.91 億元，三大法人合計買超 403.88 億元；融資餘額單日增加約 35.99 億元至 6,222.52 億元，顯示短線籌碼同步升溫。櫃買指數上漲 1.17%，高於加權指數的 0.65%，資金由大型權值股進一步擴散至中小型與題材股。

操作上，今日為第四季首個交易日，前一日強勢題材股若再度開高，須留意短線獲利了結與個股分歧。持股可維持六至七成，追價以成交量持續放大、基本面或產業題材有支撐的族群為主；已有較大漲幅的個股若開高後快速翻黑，可適度減碼，避免在高檔籌碼升溫時過度追價。

選股邏輯與焦點股

選股優先觀察已有財報或營收數據支撐、且即將迎來基本面驗證的族群；對前一日主要由題材推升的個股，則留意後續數據能否跟上。

第一條主線是記憶體。美光預估下一季營收約 615 億美元，較市場預估高約 8%，非 GAAP 毛利率指引約 86.25%，顯示公司預期獲利能力維持強勁。南亞科（2408）9/30 收 519 元、上漲 2.57%；其 9 月營收預計於 10 月上旬公布，10/12 將舉行第三季法說，屆時可檢驗台廠營運是否延續產業動能。

第二條主線是矽晶圓。環球晶（6488）9/30 收 1,035 元、攻上漲停；公司公告 8 月自結歸母淨利 7.04 億元、年增 144.98%，EPS 為 1.47 元，漲勢已有獲利數字可供參照。公司先前表示，既有 12 吋、8 吋及 6 吋產能滿載；後續仍須觀察需求與產能利用率能否持續反映在營收及獲利上。

第三條主線是 AI 電源權值股。台達電（2308）9/30 收 1,890 元、上漲 3.00%，三大法人合計買超約 965 張。公司 8 月合併營收 645.86 億元、年增 34.95%，提供營運成長依據；今日可觀察權值股買盤是否延續。

台股指數研判

台積電（2330）9/30 盤中最高 2,510 元，收盤回到 2,480 元，今日以 2,500 元整數關作為短線強弱觀察。加權指數上檔壓力先看 9/30 高點 48,379.71 點，進一步為 9/22 前高 48,601.53 點；下檔支撐看 47,600～47,632 點，接近 9/29 收盤位置。

若開盤後台積電站回 2,500 元，且成交金額維持 8,500 億元以上，有利指數再度挑戰前高；反之，若台積電跌破 2,450 元、指數同步失守 47,600 點，短線整理壓力將加重。高本益比電子股對美債殖利率變化較敏感，開盤初期不宜追高。

產業強弱觀察

• 相對強勢：記憶體（南亞科（2408）、華邦電（2344）、旺宏（2337）），受美光財測優於預期帶動；矽晶圓（環球晶（6488）、中美晶（5483）、合晶（6182））延續報價回升與長約需求題材；AI 電源台達電（2308）及化合物半導體穩懋（3105）前一日亦有明顯買盤。
• 相對弱勢：前一日大漲的面板與玻璃基板題材，友達（2409）、群創（3481）、彩晶（6116）短線需留意獲利了結；封測方面，日月光投控（3711）ADR 隔夜下跌 1.88%，可能壓抑開盤表現；高價 IC 設計聯發科（2454）9/29 曾重挫 7.10%，9/30 僅小幅反彈，短線仍待籌碼整理。

三、今日盤勢結論

今日盤勢研判中性偏多，盤中族群輪動速度可能快於指數表現。持股以記憶體、矽晶圓等有財報或營收數據驗證的族群為主，前一日漲停的題材股逢高調節；若指數失守 47,600 點，持股降至五成。

美國 9 月非農就業報告將於台北時間週五晚間 8:30 公布，市場預估新增 8.4 萬人、失業率維持 4.1%，是本週最後一項重要的利率敏感數據。週五盤中宜先控制部位，避免在數據公布前加碼高本益比電子股。