美債殖利率急升、費半重挫近 5%

一、美股／國際盤勢

美股週二（8/18）在長天期公債殖利率攀升、中東局勢升溫，以及市場對 AI 投資報酬率與科技股高估值的疑慮下全面收黑。那斯達克指數下跌 1.33%，S&P 500 下跌 0.69%，道瓊下跌 0.22%；其中半導體族群賣壓最重，費城半導體指數重挫約 4.98%，成為拖累科技股表現的主要來源。

美伊停火安排屆滿後，雙方仍未能進一步達成和平協議，川普總統持續釋出強硬言論，布蘭特原油站上每桶 90 美元，通膨疑慮升溫；加上全球長天期債券賣壓加劇，10 年期美債殖利率盤中突破 4.74%，30 年期一度衝上 5.33%以上，創 2007 年以來新高，殖利率攀升進一步壓抑高估值科技股表現。

費半單日重挫近 5%，由前一交易日 12,621 點大幅回落。市場重新評估 AI 高估值與資本支出回報，導火線之一來自 AI 新創 Anthropic 年化營收雖升至逾 650 億美元，但低於先前市場流傳的 700～750 億美元預期，加上美債殖利率走高、油價上漲與前波漲多獲利了結，晶片股全面承壓，台積電 ADR 同步下挫 4.1%。費半重挫將壓抑今日台股半導體與電子權值股開盤氣氛，台積電（2330）、聯發科（2454）等大型權值股面臨補跌壓力，AI 伺服器與半導體設備供應鏈短線也可能受到估值修正賣壓。

二、台股盤前觀點

一、隔夜最重要新聞

美伊停火協議未獲延期、中東局勢升溫推升油價，加上政府與企業債券供給增加、AI 基礎建設融資需求擴大，帶動全球長天期公債殖利率走高。30 年期美債殖利率盤中最高升至 5.337%，創 2007 年以來新高，高利率壓力打擊高估值科技股，費半重挫近 5%領跌美股。

二、台指期夜盤

受美股走弱牽動，台指期夜盤同步轉弱，盤中一度失守 45,000 點關卡，最深下殺 664 點至 44,424 點，反映市場對今日開盤氣氛偏保守，隨美股電子權值股走跌，夜盤賣壓逐步擴大。

三、今日預期跳空

綜合費半重挫近 5%、30 年期美債殖利率創 2007 年以來新高，以及台指期夜盤走弱三大訊號，台股今日偏向開低，電子權值股首當其衝，加權指數將再度面臨 45,000 點關卡考驗。

四、前一交易日（8/18）回顧

法人籌碼面轉趨保守，外資結束連續買超轉為賣超，自營商同步調節，僅投信小幅回補，三大法人合計賣超 257.66 億元，顯示高檔法人態度已由多翻空、汰弱留強。

操作建議：今日開盤氣氛偏空，不宜追高搶反彈，優先觀察 45,000 點與台積電 2,400 元兩道防線是否失守；若順利跳空開低後量縮止穩，可待訊號明朗再分批布局；若跌破防線且成交量放大，則以觀望為主，等待止跌訊號確立後再行動。

選股邏輯與焦點股

電子權值股在費半走弱下短線承壓，盤面資金可望持續尋找具產業催化與訂單能見度的次族群。塑化方面，國際油價走升有利相關報價與市場題材升溫，可留意台塑（1301）、台塑化（6505）的量價表現；航運則受近期貨櫃運價回升支撐，長榮（2603）、陽明（2609）仍具資金輪動機會。功率半導體方面，AI 資料中心用電與電源管理需求持續成長，可留意台半（5425）、茂矽（2342）等指標股。AI 伺服器零組件則以川湖（2059）為觀察重點，7 月營收 64.07 億元、年增 355.52%，基本面成長動能明確，短線若拉回量縮且守住前波支撐，可留意分批布局機會。

台股指數研判

加權指數前一交易日收 45,308.68 點，失守 5 日線並逼近月線，短線先觀察 45,000 點整數關卡能否守穩；台積電（2330）收 2,380 元、失守 2,400 元整數關，仍是觀察電子權值與指數止穩的重要指標。若今日指數跌破 45,000 點後無法迅速收復，且台積電持續受制於 2,400 元，短線不宜躁進摸底，須留意跌破支撐後成交量是否放大，以及外資賣壓是否延續；反之，若 45,000 點守穩、權值股止跌，則有機會先走跌深後的震盪整理。

產業強弱觀察

• 相對強勢：航運族群延續資金輪動，長榮（2603）、陽明（2609）、萬海（2615）逆勢走強，主要受近期貨櫃運價回升支撐；金融股富邦金（2881）、國泰金（2882）、中信金（2891）亦相對抗跌，在電子權值股遭調節之際，資金轉向大型金控避險，加上金融股波動相對較低，發揮穩盤作用。今日盤前則可留意油價走升帶動的台塑（1301）、台塑化（6505），以及 AI 資料中心電力需求題材下的台半（5425）、茂矽（2342）能否接棒表態。
• 相對弱勢：電子權值與高價 AI／ASIC 股短線賣壓較重，聯發科（2454）前一交易日明顯走弱，除高檔獲利了結外，市場亦關注 Google 後續 TPU 供應商增加可能帶來的訂單競爭疑慮；世芯-KY（3661）、創意（3443）等高價 ASIC 股同步承壓，反映 AI 晶片族群在前波大漲後，對訂單與產業消息的敏感度升高。加上隔夜費半轉弱，今日仍須觀察高價 AI 股賣壓能否收斂。

三、今日盤勢結論

綜合隔夜費半重挫近 5%、30 年期美債殖利率升至 2007 年以來新高，以及台指期夜盤走弱等利空，今日台股開盤氣氛明顯偏空，電子權值與高價 AI 股恐首當其衝，加權指數先看 45,000 點整數關卡能否守穩。

短線操作宜汰弱留強，可留意油價走升題材的塑化、近期運價回升的航運，以及功率半導體與 AI 伺服器機構件等具基本面支撐的方向；電子權值則觀察 45,000 點能否守穩，以及台積電（2330）能否止穩 2,380 元附近、進一步收復 2,400 元。若指數跌破 45,000 點且成交量放大，宜先降低持股水位，不宜急於摸底。