美國期中選舉後 AI 監管疑慮升溫、費半暴跌 12.25%！

一、美股／國際盤勢

美國期中選舉由民主黨取得參眾兩院控制權，週三（11/4）美股大型股受政治不確定性消除帶動上漲，但半導體族群已率先走弱。週四（11/5）市場進一步反映民主黨可能加強 AI 產業監管，以及資料中心電力、水資源與環境審查的疑慮，科技股賣壓全面擴大。部分民主黨人士主張暫緩資料中心建設及 AI 發展，但相關政策尚未形成全國性立法，市場目前主要反映未來建設成本提高、審批延宕及 AI 資本支出放緩的風險。

美股主要指數全面重挫，道瓊下跌 1,833.06 點、標普 500 下跌 334.89 點、那斯達克下跌1,421.51 點，其中那斯達克較前高回落逾 10%，進入技術性修正，標普 500 則創 2025 年 4 月以來最大單日跌幅。費半指數重挫 1,257.51 點，創 2020 年 3 月以來最大單日跌幅。個股方面，博通（AVGO）下跌 10.43%、高通（QCOM）下跌 9.49%，輝達（NVDA）下跌 9.26%，超微（AMD）及美光（MU）跌幅均逾 17%，顯示賣壓集中於 AI 晶片、記憶體及資料中心供應鏈。

避險需求推動美債價格上漲，美國 10 年期公債殖利率回落至約 4.83%。

半導體股重挫對台股電子供應鏈形成直接壓力。台積電 ADR 下跌 10.78% 至 353.10 美元，依11/5 新台幣收盤匯率 32.876 元換算，約當台股 2,321.7 元，仍高於台積電（2330）昨日收盤2,240 元，但溢價已由前一日約 15% 收斂至 3.65%，反映美股投資人對半導體評價明顯下修。今日台股須留意台積電、聯發科（2454）、日月光投控（3711）及記憶體族群的承接力道，尤其外資現貨賣壓與台指期夜盤走勢，將影響大盤能否止跌。今晚台灣時間 21:30 將公布美國 10 月非農就業報告，近期初領失業金人數降至多年低點，若非農就業再度強於預期，可能進一步推升利率維持高檔的預期，對高評價科技股形成額外壓力。

二、台股盤前觀點

隔夜最重要的變數是美國期中選舉後，市場對 AI 資料中心監管趨嚴及資本支出可能放緩的疑慮升高，費半指數重挫 12.25%，台股 AI 供應鏈面臨沉重壓力。台指期 11 月近月契約夜盤一路走低，跌破 40,000 點整數關卡，終場收 38,936 點，較夜盤開盤參考價下跌 2,946 點、跌幅7.03%；夜盤收盤較 11/5 加權指數收盤 41,574.72 點低約 2,639 點，今日台股面臨大幅跳空開低壓力，盤中須留意 40,000 點能否收復，以及年線附近的承接力道。台積電（2330）昨日收2,240 元，今日跌停價為 2,020 元，若開盤逼近跌停，將進一步擴大指數下行壓力，但實際開盤跌幅仍須視集合競價及現貨買盤而定。

前一交易日（11/5）表現：

回顧 11/5 盤勢，加權指數收 41,574.72 點，下跌 1,374.19 點、跌幅 3.20%，創 7 月 31 日以來低點，連續六個交易日收黑，11 月以來累計下跌約 8%。外資單日賣超 1,024.61 億元，連六個交易日累計賣超 6,144.71 億元；投信逆勢買超約 225.94 億元，連續十八日站在買方，但仍不足以抵銷外資與自營商賣壓。電子權值與 AI 供應鏈普遍走弱，聯發科（2454）下跌 6.86%、台達電（2308）下跌 7.38%，散熱、PCB 及記憶體多檔跌停，金融、紡織、水泥及橡膠相對抗跌。

新台幣兌美元盤中一度貶至 32.985 元，終場收 32.876 元，外資賣超與匯出壓力持續影響市場信心。籌碼方面，11/5 上市櫃融資餘額合計減少 274.18 億元，顯示融資籌碼加速去化，但後續若再度急跌，仍須防範追繳與被迫賣出壓力。

今日操作以控制部位及槓桿為先，開盤若出現恐慌性賣壓，不宜追殺，也不宜急於搶反彈。盤中優先觀察台積電（2330）能否在跌停價附近出現承接、電子權值股跌幅是否收斂，以及加權指數能否重新站回 40,000 點。持有高融資比重或前期漲幅較大個股者，宜利用反彈檢視部位並降低槓桿；空手者則等待指數跌勢收斂、成交量與上漲家數改善，再評估分批布局。若指數持續失守40,000 點，且台積電與其他電子權值股賣壓未減，應維持保守操作，避免過早認定低點已經出現。另須留意主管機關是否公布穩定市場措施，以及今晚美國 10 月非農就業數據對利率預期與科技股評價的影響。

選股邏輯與焦點股

選股邏輯：本波賣壓主要集中在 AI 資料中心與高評價硬體供應鏈，資金開始轉向現金流較穩定、與 AI 資本支出連動度較低的防禦型族群；11/5 美股能源與民生必需類股雖仍收黑，但跌幅明顯小於科技股，也反映相同的資金輪動方向。今日選股以「非 AI 資料中心主線、業績能見度較高、且近期具法人承接」為篩選條件。

① 華航（2610）：11/5 三大法人逆勢買超 48,736 張，居當日個股買超張數之冠，其中外資買超 47,825 張，顯示資金明顯轉進航空股。國際油價近期大幅回落，有利降低燃油成本壓力，短線觀察法人買盤能否延續。

② 統一超（2912）：前三季 EPS 8.94 元，歸屬母公司淨利 92.93 億元、年增 4.4%，營收、獲利及 EPS 均創同期新高。台灣 7-ELEVEN 本業穩健，加上菲律賓 7-ELEVEN、康是美、星巴克等轉投資挹注，營運受 AI 資本支出波動影響較低，具防禦配置特性。

③ 中華電（2412）：電信本業現金流穩定，具穩定配息與低波動特性。11/5 三大法人買超8,423 張，已連續 24 個交易日獲法人買超，盤中一度創 166.5 元新高，在大盤重挫期間仍相對抗跌，可作為降低組合波動的防禦型配置。

以上個股以防禦配置為主，目的在降低組合波動，短線不宜預期與大盤反向大漲，仍應觀察法人買盤與基本面能否持續。

台股指數研判

台積電（2330）今日為指數方向關鍵。台積電期貨夜盤收 2,026 元、大跌 221 元，已逼近現貨跌停情境；若今日現貨開盤落在跌停附近且賣單持續壓盤，指數恐延續弱勢，反之若低檔出現大量承接、跌停迅速打開，則代表恐慌賣壓有所消化，有利指數自低點收斂。

加權指數已明顯跌破月線、季線及半年線，短中期結構偏弱。下方先看 40,000 點整數關，若失守，再觀察約 38,700～38,800 點的年線位置；上方第一道反壓則看 11/5 收盤 41,574.72 點。台指期夜盤收 38,936 點，期貨相對現貨呈大幅逆價差，後續逆價差能否快速收斂，可作為市場恐慌情緒是否降溫的觀察指標。

操作上，今日即使盤中出現急彈，在指數尚未站回前一日收盤、電子權值尚未止穩前，仍先以跌深反彈看待，不宜急於擴大部位；若低點不再下破且量能伴隨承接增加，再觀察是否形成較明確的止跌訊號。

產業強弱觀察

• • 相對強勢：金融保險在資金轉向防禦型權值下相對抗跌，中信金（2891）昨日上漲2.32%；航空受油價回落、燃油成本壓力降低帶動，華航（2610）上漲 5.61%。電信與通路零售則具現金流穩定、防禦性較高的特性，中華電（2412）收平盤、統一超（2912）下跌 1.38%，跌幅均明顯小於大盤。
• • 相對弱勢：半導體與 AI 硬體仍是主要賣壓來源，台積電（2330）昨夜 ADR 重挫逾一成，日月光投控（3711）ADR 大跌 20.77%；AI 伺服器、散熱、記憶體及高價電子股籌碼持續鬆動，台達電（2308）下跌 7.38%。昨夜費半再重挫逾 12%，美光大跌逾 17%，今日記憶體、IC 設計、先進封裝及 AI 伺服器供應鏈仍須留意賣壓延續。

三、今日盤勢結論

今日台股偏空看待，預期大幅跳空開低。美國期中選舉後資料中心監管風險升高，加上高融資成本與 AI 資本支出回報疑慮重新升溫，費半單日重挫 12.25%，台指期夜盤亦大跌 2,946 點、收38,936 點，今日賣壓預料集中在半導體、AI 伺服器與高價電子供應鏈，指數開盤即可能測試40,000 點整數關，進一步觀察約 38,700～38,800 點年線附近承接。

止跌觀察三項：一、台積電（2330）若開在跌停附近，低檔買盤能否進場並使跌幅收斂；二、外資現貨賣超金額能否明顯縮小；三、台指期大幅逆價差能否快速收斂。在三項訊號尚未改善前，操作仍以降低槓桿、汰弱高評價電子股為主，資金可暫以金融、電信、航空及內需防禦族群為主要觀察方向。

今晚美國 10 月非農就業報告將公布，數據對美債殖利率、美股科技股及台指期夜盤的影響，將成為下週一台股開盤的重要外部變數。週末前高評價科技股不宜過度留倉，待外資籌碼與電子權值止穩後再提高部位。