民主黨掌控國會、道瓊狂飆 1,569.40 點！

一、美股／國際盤勢

美國期中選舉結果出爐，民主黨同時取得參、眾兩院多數席次，川普總統表態接受選舉結果並釋出跨黨合作訊號，選舉不確定性暫時消除。市場預期民主黨掌控國會後，將對川普政府的伊朗軍事政策形成制衡，降低中東衝突持續升高的疑慮，帶動國際油價重挫，布蘭特原油下跌 8.71%、 WTI 原油下跌 8.25%；美國 10 年期公債殖利率回落至約 4.89%，VIX 恐慌指數大跌逾 20% 至 16.61，市場風險偏好明顯改善。不過，伊朗戰事尚未結束，油價下跌主要反映市場對後續局勢降溫的預期，仍須觀察實際外交進展。

美股週三（11/4）三大指數同步收高，道瓊工業指數大漲 1,569.40 點，創 2025 年 4 月以來最大單日漲幅；標普 500 指數上漲 119.70 點，創三個月來最佳單日表現；那斯達克指數上漲 364.50 點。資金明顯轉向大型科技平台及非半導體族群，微軟上漲 6.68%、亞馬遜上漲 6.12%，蘋果上漲 5.31%、股價創歷史新高。然而，民主黨在德州、喬治亞等資料中心重要州份勝選，德州州長當選人 Gina Hinojosa 主張暫停新資料中心開發許可，市場擔憂未來電力、水資源及環境審查趨嚴，可能延緩 AI 基礎建設擴張，晶片與資料中心供應鏈因而逆勢承壓。

費半指數下跌 331.75 點，與美股大盤走勢明顯背離。輝達下跌 3.12%、博通下跌約 2%、英特爾下跌3.77%，記憶體族群賣壓尤重，美光重挫 7%、SanDisk 下跌近 8%。台積電 ADR 下跌 2.24%，收 395.75 美元，台灣半導體供應鏈短線仍面臨評價修正壓力。此次市場呈現大型科技平台走強、硬體供應鏈走弱的資金分化，投資人預期若資料中心建置放緩，雲端業者短期資本支出壓力可能減輕，但晶片、記憶體與光通訊供應商的成長預期則可能受到調整。由於台股權值結構高度集中半導體及 AI 硬體供應鏈，美股三大指數大漲的正面帶動效果恐受限制，今日仍須觀察台積電（2330）及電子權值股能否止穩。

二、台股盤前觀點

隔夜最關鍵的變數是美國期中選舉後形成分立政府，選舉不確定性暫時消除，但 AI 資料中心監管政策與建置速度成為市場新的評價因素，對台股半導體、記憶體及 AI 伺服器供應鏈形成壓力。台指期 11 月近月契約夜盤一度大漲 1,071 點至 44,274 點，隨美股開盤後費半指數逆勢走弱，漲幅大幅收斂，終場收 43,404 點，上漲 201 點、漲幅 0.47%；台積電期貨夜盤僅上漲 1 元至 2,283 元。夜盤收盤較 4 日加權指數收盤高出約 455 點，今日台股有機會跳空開高，但台積電（2330）ADR 下跌 2.24%，半導體權值股反彈動能仍受限制，指數能否延續漲勢，須觀察金融、傳產及中小型股承接力道，以及電子權值股能否止穩。

前一交易日表現：

回顧 4 日盤勢，加權指數盤中重挫 1,451.72 點至 41,855.82 點，午後低接買盤進場，自低點回升逾千點，終場收 42,948.91 點、下跌 358.63 點，成交金額約 1.18 兆元，日 K 留下千點長下影線，但止跌仍待確認。權值股表現分歧，聯發科（2454）上漲 1.09%、日月光投控（3711）上漲 1.79%；台積電（2330）下跌 1.53%、台達電（2308）下跌 3.94%、鴻海（2317）下跌 2.24%。外資單日賣超 1,499 億元，連 5 日累計賣超約 5,120 億元，顯示資金調節壓力仍重。

今日操作以「開高不追、拉回看量」為原則，觀察 43,000 點能否站穩，上方壓力看 43,400 至 43,742 點。若台積電（2330）、聯發科（2454）止穩且量能維持，可小量布局具基本面支撐的強勢股；若開高走低、跌破前日收盤 42,948.91 點，須留意回測 42,000 點及前低 41,855.82 點。外資賣壓尚未收斂，持股暫以五成以下為原則，記憶體與光通訊族群反彈不宜追高。 選股邏輯與焦點股

選股邏輯與焦點股

選股邏輯鎖定兩條線：一、油價大幅回落、成本結構可望改善的族群；二、在外資大幅賣超環境下，仍獲投信持續承接或具基本面支撐的個股。

① 長榮航（2618）：11/4 WTI、布蘭特原油分別大跌 8.25%、8.71%，其中燃油成本占長榮航客機營業支出比重約四成。若中東情勢持續降溫、油價維持低檔，第四季燃油成本壓力可望減輕，航空股可列為成本面受惠族群觀察。

② 中信金（2891）：11/4 投信買超前十名中有五檔金融股，中信金（2891）獲買超 8,175 張、 排名第 2，顯示內資在大盤震盪期間轉向金融股承接。美債殖利率回落有利既有債券評價，但仍須觀察後續利率與匯率變化，短線以投信買盤是否延續作為主要觀察指標。

③ 聯發科（2454）：11/4 在大盤重挫下逆勢收紅，收 3,715 元、上漲 40 元。公司手機與智慧裝置業務提供基本盤，同時資料中心 AI ASIC 已進入放量階段，第四季相關營收預估達 25 億美元，因此兼具終端裝置與 AI 資料中心題材。短線先看 3,700 元能否站穩，拉回有承接再評估，不宜急漲追價。

台股指數研判

台積電（2330）ADR 折合台股約 2,598 元，較 11/4 現貨收盤 2,260 元溢價約 15%，幅度與前一日相近；不過 ADR 本身下跌 2.24%，台積電期貨夜盤則僅小漲至 2,283 元，今日開盤方向先以中性看待，仍須觀察現貨買盤能否延續昨日低檔承接。

指數下方先看 11/4 盤中低點 41,855.82 點及 42,000 點整數關，上方壓力依序為 43,000 點、 11/4 高點 43,741.54 點及 44,000 點。台指期夜盤雖一度衝高至 44,274 點，但終場回落至 43,404 點，顯示高檔仍有賣壓。外資台指期淨空單仍達 93,647 口，且指數位於短中期均線之下，現階段反彈仍先以跌深修復看待。若後續能連續站回 43,741.54 點之上，且外資現貨賣超同步明顯收斂，止跌訊號才會較為明確。

產業強弱觀察

• 相對強勢：航空運輸受油價急跌帶動，WTI、布蘭特原油單日均跌逾 8%，華航（2610）、星宇航空（2646）今日可望受惠燃油成本壓力下降；金融保險有投信買盤支撐，台新新光金（2887）、兆豐金（2886）分居 11/4 投信買超第 1、第 3 名，美債殖利率回落亦有利既有債券評價。蘋果 11/4 大漲 5.31%、創歷史新高，鴻海（2317）等終端裝置供應鏈可留意買盤回流。
• 相對弱勢：記憶體受美光（MU）重挫 7%拖累，南亞科（2408）、華邦電（2344）短線承壓；光通訊與 AI 基礎建設股隔夜同步走弱，Lumentum、Coherent 均明顯下跌，台股相關族群須留意高檔調節。油價急跌則可能壓抑石化庫存評價，台塑化（6505）等油價連動股短線偏弱，但後續仍須同步觀察煉油價差變化。

三、今日盤勢結論

選舉變數落地後，美股主要指數全面反彈，台指期夜盤收 43,404 點、上漲 201 點，今日台股具開高條件；但輝達、美光等晶片股逆勢走弱，半導體權值缺乏同步上攻訊號，盤勢先以「開高後震盪」看待。

籌碼面仍是主要壓力，外資已連續 5 個交易日賣超現貨，11/4 單日賣超 1,499 億元，台指期淨空單同步增至 93,647 口。盤中觀察三項：外資賣超金額能否明顯縮減、43,000 點能否守穩，以及非電子族群成交比重能否提高。若外資賣壓收斂且 43,000 點站穩，跌深反彈才較有延續條件。

操作上維持汰弱留強，記憶體與 AI 基建股受隔夜美股拖累，不宜急於搶反彈；可優先觀察油價大跌受惠的航空、具投信承接的金融，以及蘋果走強帶動的終端裝置供應鏈，待外資籌碼進一步止穩後，再提高電子權值股比重。