Fed 按兵不動、記憶體股再點火，費半續漲 1.75%！

一、美股／國際盤勢

聯準會於台北時間今日凌晨 2 點公布利率決議，以 10 票對 2 票維持聯邦資金利率目標區間 3.75%至 4.00%不變，其中理事庫克與克利夫蘭聯準銀行總裁哈瑪克主張升息 1 碼。主席華許會後強調，政策仍以控制通膨為優先，並對就業市場維持正面看法，但未明確透露 12 月的利率動向。美國 9 月 CPI 年增 3.7%、核心 CPI 年增 2.6%，其中能源價格上漲是推升通膨的主要因素，顯示通膨壓力尚未消退，聯準會短期仍可能維持偏緊的政策立場，高利率環境也將持續影響科技股評價。

個股方面，記憶體與 AI 相關股票成為市場焦點。SK 海力士公布連續第六季營收及營業利益創新高，並表示未來三年 DRAM 與 HBM 供應幾乎已被預訂，記憶體供不應求的情況可能延續至 2030 年，激勵 ADR 大漲 13.3%，帶動美光上漲 5.86%、SanDisk 上漲 7.66%、希捷上漲 4.51%、威騰上漲 4.08%。另外，甲骨文將 2030 會計年度營收目標提高至至少 2,250 億美元，激勵股價大漲 10.73%；半導體設備股應用材料上漲 5.07%，AMD 上漲 3.24%、博通上漲 2.77%，輝達則逆勢下跌 1.17%。費城半導體指數連續第四個交易日收紅，上漲約 1.75%，顯示資金持續流向記憶體、半導體設備及部分 AI 相關個股。

四大指數收盤如下：

費半漲勢主要集中在記憶體、儲存及半導體設備族群，GPU 龍頭輝達反而收黑，顯示短線資金出現輪動，預料台股記憶體及設備相關個股有機會延續強勢，AI 伺服器族群則需觀察資金是否持續轉移。台積電 ADR 上漲 0.60%，收 439.51 美元，連續第四個交易日收紅，較台北股價溢價約 17.5%；日月光 ADR 上漲 4.42%，聯電 ADR 則下跌 3.24%，台灣半導體相關個股表現也呈現分歧。

盤後焦點轉向科技巨頭財報。微軟公布營收 922.8 億美元、調整後 EPS 達 4.89 美元，雙雙優於市場預期，Azure 營收年增 48%，成長動能持續加速，帶動盤後股價上漲約 4%。相較之下，Alphabet 營收 1,275.8 億美元、EPS 為 2.12 美元，均不如市場預期，加上 AI 資本支出持續擴大，單季自由現金流轉為負 90.65 億美元，盤後股價重挫逾 9%。儘管 Google Cloud 營收年增 103%，TPU 系統銷售也開始帶來明顯貢獻，但市場更加關注龐大 AI 投資能否轉化為實際獲利。另外，ServiceNow 盤後股價下跌逾 15%，反映市場對軟體業獲利展望及 AI 投資效益仍有疑慮。

地緣政治方面，外媒報導，美國已提醒部分海灣國家，11 月 3 日期中選舉後可能再度對伊朗採取短期且高強度的軍事行動，市場對中東衝突升溫的擔憂再起，也增加油價及通膨走勢的不確定性。不過，美方尚未作出最終決定，後續仍須觀察官方動向。

二、台股盤前觀點

隔夜焦點在 Alphabet 盤後重挫與 SK 海力士財報兩條線的拉扯。台指期 11 月合約夜盤收 47,121 點，較開盤參考價下跌 128 點，盤中低點 46,968 點，多空在 Fed 決議與科技財報前互採觀望。夜盤收在現貨收盤價之上，今日加權指數預期以小幅開低、平盤附近震盪開出，跌幅有限。

前一交易日（10/28）表現：

昨日台股開高走高，終場大漲 939.35 點，收在 47,035.58 點，接近當日最高點，一舉收復季線並重新站上 47,000 點。櫃買指數漲幅明顯高於加權指數，上市上漲家數超過 700 家、下跌 280 家，顯示買盤由大型權值股擴散至中小型電子股，市場反彈氣氛明顯回升。

法人籌碼方面，三大法人合計買超約 324.42 億元，其中外資買超 159.57 億元、投信買超 143.2 億元、自營商買超約 21.65 億元。外資買盤集中在面板與記憶體族群，以個股計算，友達（2409）獲買超近 6.9 萬張居冠，華邦電（2344）與群創（3481）分居第二、第三。投信則持續加碼大型權值股與載板族群，包括台積電（2330）、聯發科（2454）、日月光投控（3711）及欣興（3037）。不過，昨日上市成交金額由前一交易日約 1.03 兆元降至 7,503.41 億元，呈現量縮反彈格局，顯示指數雖然強勢回升，但追價量能仍有不足，後續能否持續站穩季線，仍需要觀察。

今日操作上，建議以「持有強勢股、不追高」為原則。若開盤受到 Alphabet 盤後股價重挫影響而出現拉回，首先觀察 47,000 點整數關卡能否守穩，其次是季線約 46,400 點的支撐。若指數守穩季線，且記憶體與半導體設備族群持續強勢，可視為大漲後的正常整理，操作上可留意強勢族群拉回後的布局機會；但若跌破季線且成交量明顯放大，就要留意短線賣壓再度升高，適度控制持股水位。

選股邏輯與焦點股

選股主軸鎖定供需與報價有支撐的記憶體，次選先進封測。SK 海力士表示，綜合已簽長約與洽談中需求，至 2029 年的 DRAM、HBM 供貨量已近乎售罄，支持中期供需偏緊預期；台廠受惠程度仍取決於產品組合與客戶拉貨。

華邦電（2344）：外資連兩日累計買超約 4.78 萬張，昨日收 172 元，記憶體報價與法人回補提供支撐。南亞科（2408）：標準型 DRAM 報價上漲有利營收與毛利率，同業樂觀展望提振買氣；若開盤跳空過大，宜等量縮拉回再評估。

日月光投控（3711）：ADR 上漲 4.42%，昨日投信買超約 5,189 張，先進封裝與測試需求提供營運支撐，可觀察法人承接能否延續。

台光電（2383）、金像電（2368）等 Google TPU 相關材料與 PCB 股：短線可能受 Alphabet 盤後重挫牽動，先觀察承接。不過，Alphabet 財報仍指出 TPU 系統需求強勁，股價下跌尚不能直接解讀為供應鏈訂單轉弱。

台股指數研判

技術面，加權指數昨日收復季線，5 日均線翻揚、KD 低檔黃金交叉，短線結構改善；但成交金額僅約 7,503.41 億元，反彈仍待補量。上檔壓力在 10/22 長黑 K 高點 47,332.18 點附近，未帶量突破前，以 46,400 至 47,300 點區間整理看待。

台積電（2330）昨日收 2,425 元，ADR 收 439.51 美元、換算溢價約 17.5%，但溢價不代表現股必然補漲。考量 Alphabet 盤後重挫與 AI 投資回報疑慮，今日以震盪看待，守住 2,400 元有利反彈延續，仍須搭配外資承接確認。

Fed 本次維持利率不變，12 月是否升息仍待後續數據；另留意 11/3 美國期中選舉、中東局勢及油價反彈。上述風險若升溫，可能壓抑量縮反彈，持股水位以五至六成為宜，避免融資追價。

產業強弱觀察

• 相對強勢：記憶體與儲存的華邦電（2344）、南亞科（2408）、威剛（3260）、群聯（8299），受 SK 海力士供需展望與美光上漲帶動，報價及回補題材延續；半導體設備的弘塑（3131）、辛耘（3583），受惠先進封裝擴產與製程升級；日月光投控（3711）ADR 上漲，有利先進封測買氣。廣達（2382）則受微軟雲端業務成長與 AI 伺服器需求支撐。
• 相對弱勢：Google TPU 相關 PCB 與 CCL 的金像電（2368）、台光電（2383），可能受 Alphabet 盤後重挫牽動，短線留意評價調整，尚不能據此認定訂單轉弱；聯電（2303）ADR 下跌 3.24%，今日須觀察法說後的現股承接。

三、今日盤勢結論

Fed 維持利率不變，符合預期，但年底升息風險仍在。今日盤面主要受科技財報分歧與記憶體供需展望牽動。台指期夜盤下跌 128 點，預期台股小幅開低後於 47,000 點附近震盪，中性偏多看待。

多方續航須看記憶體、設備股買盤能否延續，以及指數能否守穩季線；若台積電（2330）跌破 2,400 元且賣壓放大，則轉趨保守。配置以記憶體、設備與先進封測為觀察主軸；Google TPU 供應鏈與聯電（2303）先看財報後的承接，不宜僅憑美股盤後跌幅判定基本面轉弱。今晚 Alphabet 正式交易表現，以及美國 GDP、PCE 數據，將是明日台股的重要觀察點。