財報利多、油價回落，道瓊大漲逾 500 點

一、美股／國際盤勢

美股週二（10/20）受到企業財報利多及國際油價回落帶動，道瓊大漲 529.85 點，標普 500 上漲 21.84 點，但那斯達克小跌 6.07 點，市場呈現漲跌互見。個股方面，3M 上調全年獲利預期，並擴大與亞馬遜在資料中心領域的合作，股價大漲 5.8%；軍工大廠諾斯洛普格魯曼財報優於預期，股價也上漲逾 4%。國際油價盤中一度攀上五個月高點，隨後回落，西德州原油 11 月到期合約下跌 1.8%，收在每桶 101.79 美元，布蘭特原油下跌 0.7%，收在 108.79 美元。加上美債殖利率走低，帶動資金轉向醫療保健、價值股及小型股，羅素 2000 指數上漲 1.7%。其中，醫療保健類股指數創下歷史新高，禮來、聯合健康、默沙東、嬌生及安進等大型醫療股走強，成為推升道瓊的重要力量。相較之下，大型科技股表現偏弱，Meta 下跌 1.6%、Alphabet 下跌約 1%。

Netflix 雖然第三季獲利優於預期，但第四季財測不如市場期待，盤後股價下跌約 6%。另外，南韓 AI 雲端服務商 Elice 上市首日重挫逾三成，也讓市場再度擔心 AI 投資規模過大，以及未來獲利能不能跟上龐大的資本支出。四大指數收盤如下：

半導體方面，費城半導體指數小跌 32.53 點，在前波連續修正後，跌幅已明顯收斂。台積電 ADR 則逆勢上漲 1.16%，收在 425.08 美元，有利支撐今日台積電股價表現。

接下來市場關注的焦點，將轉向本週大型科技股財報。Meta 與特斯拉預計在美東時間週三盤後公布，台灣時間週四清晨就能看到結果。其中，Meta 的 AI 投資能不能帶來實際獲利，以及 2027 年的資本支出規劃，將是市場關注的重點；特斯拉則要觀察汽車業務獲利及 AI 相關投資進度。這兩家公司的財報及未來展望，將是觀察科技股信心能否回穩，以及費半能不能進一步止跌的重要指標。

二、台股盤前觀點

台指期夜盤先跌後漲，盤中一度下探 46,136 點，隨著美股道瓊走強、費半跌幅收斂，最高來到 47,098 點，終場上漲 634 點，收在 46,975 點，漲幅 1.37%。相較台股昨天收盤 46,292 點，期指夜盤高出約 680 點，預期今天台股有機會跳空開高，收復前一天部分跌幅，甚至挑戰 47,000 點。回顧昨天台股走勢，指數開低後一度翻紅，最高來到 46,967.91 點，但隨著午後日韓股市轉弱，電子權值股及金融股賣壓加重，終場重挫 529.15 點。

前一交易日表現：

籌碼方面，外資已經連續 10 個交易日賣超，累計賣超達 8,380 億元，光是 10 月以來就賣超超過 7,400 億元。相較之下，投信連續 8 日買超，累計買超約 1,340 億元，成為目前三大法人中唯一持續買超的力量。成交量連續三日萎縮，反映市場觀望氣氛濃厚，買盤仍然偏保守。操作上，雖然今天有機會開高反彈，但目前仍不能確認台股已經止跌。短線先觀察 47,000 點能否突破，以及開高後買盤能不能持續。如果指數再度回落至前一天收盤 46,300 點附近，而且賣壓擴大，就要留意反彈力道轉弱的風險。在外資賣壓還沒有明顯減輕之前，建議不要急著追高，選股仍以有訂單及獲利支撐的個股為主，對於持續走弱的金融及高價電子股，暫時不宜急著攤平。另外，今天適逢台指期結算，也要留意盤中可能出現較大的震盪。

選股邏輯與焦點股

選股以「接單數據＋產業事件」為主軸。經濟部公布 9 月外銷訂單 1,142.1 億美元，年增 62.4%，連續第二個月突破千億美元。蘋果將於美國時間 10/28 舉行新品活動，市場預期首款觸控螢幕 MacBook Pro 亮相，有利組裝供應鏈題材，實際受惠仍看接單與出貨。10/20 大盤下跌時，伺服器代工族群逆勢收紅，列為相對強勢觀察。

焦點股：廣達（2382）收 320.5 元、上漲 6 元，兼具 AI 伺服器與蘋果筆電題材，後續觀察新品拉貨能否延續；緯創（3231）上漲 5% 收 189 元，成交放大，第四季伺服器出貨展望提供支撐，回測若守住 10/19 收盤 180 元，可續觀察。台玻（1802）受高階玻纖布需求支撐；TPCA 預估今年台灣 PCB 海內外產值首度突破兆元，上游材料題材延續，惟短線波動大，宜分批評估、跌破原定停損位即減碼。

台股指數研判

權值方面，台積電（2330）10/20 盤中一度跌破 2,400 元，終場收復；ADR 上漲 1.16%，有利今日開盤氣氛。若能站穩 2,420 元，且其他電子權值同步回穩，指數才較有機會挑戰 47,000 點。證交所「提升企業價值計畫 2.0」放寬中長期預測性資訊揭露，目前包含台積電（2330）在內共 29 家上市公司符合資格，有助提升營運展望透明度，實際揭露內容仍由企業決定。

技術面，加權指數連兩日回測季線後收在其上，今日先觀察 47,000 點附近壓力；台指期夜盤高點 47,098 點可作情境參考，仍須考量期現貨價差。成交金額若回升至 8,000 億元以上，且權值股漲勢延續，較有利突破；若量能低於 7,500 億元、指數又在壓力區回落，則宜保守看待反彈，不宜僅憑量縮認定賣壓已消化。

產業強弱觀察

• 相對強勢：AI 伺服器代工的廣達（2382）、緯創（3231）、鴻海（2317），受第四季出貨展望與回補買盤支撐；玻纖布的台玻（1802）收紅、富喬（1815）收平盤，高階材料需求、報價與產品規格升級提供支撐。蘋果組裝供應鏈另有新品活動題材，後續須看實際拉貨。
• 相對弱勢：金融保險的富邦金（2881）、國泰金（2882）承接轉弱，前波防禦買盤未能延續；IC 載板的欣興（3037）下跌 5.80%，展會題材未能抵銷調節賣壓；記憶體的南亞科（2408）受中國業者技術進展與擴產疑慮壓抑；塑化的南亞（1303）則延續前波急漲後的獲利了結壓力。

三、今日盤勢結論

今日台股預期跳空開高，先以跟隨美股與夜盤回升的技術性反彈看待。續航觀察三項條件：外資賣超能否明顯收斂、成交金額能否回到 8,000 億元以上，以及台積電（2330）能否守穩 2,400 元並站回 2,420 元。若同步改善，較有利挑戰並站穩 47,000 點；若開高後跌回 46,300 點以下且無法收復，代表反彈承接不足，須再留意季線附近支撐。

今日適逢台指期結算，尾盤波動可能加大；台北時間週四（10/22）清晨 Meta 與特斯拉財報，將影響 AI 族群後續資金動向。結果公布前宜控制電子權值部位，避免因單日反彈過度加碼。