費半終止八連跌，美債殖利率回升、油價仍居高檔

一、美股／國際盤勢

美股週一（10/19）漲跌互見，上週因 AI 融資及投資回報疑慮遭到拋售的科技股出現逢低承接，帶動那斯達克上漲 290.86 點、標普 500 上漲 31.29 點，道瓊則小跌 36.38 點。漲勢集中於半導體、記憶體及部分大型科技股，傳統產業表現相對疲弱，顯示市場風險偏好雖有回升，但反彈廣度仍有限。美國 10 年期公債殖利率升至約 5.14%，長天期利率維持高檔，持續壓抑利率敏感族群表現。

國際能源市場仍受中東局勢牽動。葉門胡塞組織近期攻擊沙烏地能源設施，加上荷莫茲海峽航運持續受阻，市場對原油供應的疑慮尚未解除。11 月西德州原油期貨約收每桶 103.24 美元，上漲 1.81%；12 月合約則因美國放寬部分俄羅斯能源制裁而走弱，反映不同交割月份供需預期分歧。原油價格維持高檔，配合美債殖利率上升，使市場持續關注通膨壓力及聯準會後續貨幣政策方向。四大指數收盤如下：

半導體方面，費半指數此前連續 8 個交易日下跌，累計回檔約 15.7%，週一終止跌勢，反彈 179.06 點。台積電 ADR 上漲 1.84%、收 420.22 美元；英特爾獲摩根大通調升評等後上漲 2.43%，美光上漲 2.97%，顯示晶片及記憶體族群買盤回流。費半止跌有利改善台積電（2330）與電子權值股短線氣氛，但前波修正幅度較大，仍須觀察買盤能否延續。本週科技股財報密集公布，Netflix、SpaceX 預計於美東時間 10/20 公布，Meta、特斯拉與 IBM 則於 10/21 接棒，其中 Meta 的 AI 資本支出及後續營運展望，將是檢驗 AI 基礎建設需求與科技股反彈持續性的重要指標。

二、台股盤前觀點

台指期夜盤受美股科技股反彈帶動，美股開盤後一度回升至 46,993 點，全時段最高達 47,033 點，惟隨後買盤轉弱，漲幅全數回吐，終場收 46,691 點、下跌 78 點；電子期則收 2,919.5 點、上漲 9.3 點。電子期收紅而台指期收黑，顯示電子族群相對抗跌，與美股半導體反彈、利率敏感族群偏弱的走勢大致一致。台指期夜盤收盤較前一日加權指數低約 131 點，反映今日開盤仍有壓力，盤中能否回穩須觀察電子權值股承接情況，以及金融與傳產賣壓是否收斂。

前一交易日（10/19）表現：

籌碼面呈現外資持續調節、內資買盤承接的分歧格局。10/19 外資賣超 767.43 億元，連續 9 個交易日站在賣方，累計賣超逾 7,585 億元，減碼集中於力積電（6770）約 4.64 萬張、元大台灣 50（0050）約 3.68 萬張及台積電（2330）9,834 張，旺宏（2337）、華邦電（2344）亦遭調節；投信則加碼力積電（6770）約 1.28 萬張、台積電（2330）3,878 張，並買進玉山金（2884）、合庫金（5880）及第一金（2892）。期貨方面，外資台指期淨空單減少 2,530 口至 91,145 口，顯示空方部位有所調整，但淨空單仍處高檔，市場避險需求尚未明顯降溫。10 月台指期日盤收 46,779 點，較現貨逆價差 43.08 點，反映短線市場仍偏審慎。

10 月台指期將於週三（10/21）結算，外資仍持有逾 9 萬口淨空單，結算前的轉倉與部位調整可能增加今明兩日波動。操作上不宜於開盤急於追價，先觀察台積電（2330）能否守穩前一交易日收盤價 2,420 元，以及外資現貨賣超能否由前一日逾 767 億元明顯縮減，降至 300 億元以內。若電子權值股止跌、外資賣壓同步收斂，可考慮小量布局具基本面支撐的跌深個股；若台積電（2330）失守前日低點 2,390 元，且賣壓持續擴大，則宜將持股控制在五成以下，避免在期貨結算前過度增加曝險。

選股邏輯與焦點股

選股以「籌碼有人接、題材有時點」為主軸。外資連賣期間，優先觀察有買盤承接、具明確事件支撐的標的，並確認回檔後承接力道能否延續。

一、台積電（2330）：昨日盤中急跌後，尾盤拉回平盤；熊本二廠轉進 3 奈米製程的計畫獲日本政府核准，提供先進製程布局題材。結算前觀察 2,420 元附近能否守穩，再評估分批承接。

二、欣興（3037）：台灣電路板產業國際展覽會（TPCA Show）今日開展，展期至 10/22；昨日逆勢上漲 2.75%，ABF 載板受惠 AI 伺服器規格升級，展期內可觀察訂單與產品進展能否延續買盤。

三、玉山金（2884）：投信昨日買超逾 7,100 張，居金融股之首，籌碼承接相對明確，可列為股市震盪期間的防守配置觀察；惟殖利率走高也可能影響債券部位評價，不宜直接視為金控股利多。

台股指數研判

昨日開盤即低於 47,000 點，盤中下探 46,170 點後留下長下影線，收盤守住季線。短線支撐看 46,170 點，47,000 點為第一道壓力，若能重新站穩且電子權值同步回穩，才有利確認止跌。台積電（2330）昨日低點 2,390 元為短線觀察關卡，若失守且其他權值股同步走弱，加權指數回測 46,000 點的風險將升高。

今日為 10/21 台指期月結算前一日，留意期現貨價差與尾盤波動。成交金額若低於 8,000 億元，仍須搭配低點不再下移、跌勢收斂，才能解讀為賣壓減弱；單純量縮也可能反映買盤觀望，尚不足以確認季線附近築底。

產業強弱觀察

• 相對強勢：PCB 與上游材料的欣興（3037）、富喬（1815），受 AI 高階板材需求與展覽題材支撐，其中富喬（1815）另有自結獲利大增助攻。金融以玉山金（2884）較具抗跌表現，合庫金（5880）、第一金（2892）則有買盤承接。台積電（2330）昨日盤中下探 2,390 元，尾盤買盤承接拉回平盤，顯示低檔仍有支撐；惟外資持續調節，今日須觀察承接能否延續，尚不宜視為轉強；中鋼（2002）、友達（2409）獲外資逆勢買進，列為籌碼回補觀察。
• 相對弱勢：塑化的台塑化（6505）、台塑（1301）、台化（1326），前波急漲後調節延續，油價高檔仍須留意成本轉嫁與產品利差；被動元件的國巨*（2327）、華新科（2492）承受籌碼調節。記憶體的旺宏（2337）、華邦電（2344）遭外資減碼，短線賣壓未解；航空的華航（2610）、長榮航（2618）受高油價推升燃油成本預期，加上籌碼調節延續，短線股價承壓。生技族群則以短線買盤退縮、承接偏弱看待。

三、今日盤勢結論

費半止跌有利今日開盤情緒，但美債 10 年期殖利率仍在 5.1% 上方、油價維持高檔，加上外資台指期淨空單仍多，盤勢先以技術性反彈看待。今日觀察 46,170 至 47,000 點區間攻防，重點為台積電（2330）能否守穩平盤、外資現貨賣壓是否收斂；本週另關注美東 10/21 盤後、台灣時間 10/22 清晨 Meta 財報與 AI 資本支出展望。

持股以五成左右為原則，待權值股止穩、外資賣壓縮減後再提高水位。資金優先觀察有買盤承接的半導體權值與 TPCA 題材股；航空留意燃油成本壓力，塑化則須檢視產品利差與成本轉嫁能力，不宜一概視為高油價受害族群。