美國 9 月 CPI 高於預期、費半重挫 4.3%連六黑

一、美股／國際盤勢

美國勞工統計局週三（10/14）公布 9 月 CPI 月增 0.6%、年增 3.7%，高於市場預期的 3.6%；核心 CPI 月增 0.3%、年增 2.6%，亦高於預期。汽油價格單月大漲 9.1%，住房及部分服務價格持續上揚，顯示通膨壓力尚未緩解。市場對 Fed 10 月升息 1 碼的預期升溫，機率一度升至約 45%，美國 10 年期公債殖利率盤中突破 5.3%，隨後回落至約 5.19%，美元走強，科技股評價持續承壓。

通膨高於預期，加上 AI 基建融資與投資回收疑慮升溫，美股科技股普遍走弱。輝達跌約 3.16%、超微跌 5.7%、美光跌 4.1%，甲骨文重挫 8.8%、CoreWeave 跌近 16%。標普 500 與那斯達克分別下跌約 86.51 點、511.51 點，均創 7 月以來最大單日跌幅。市場對 AI 產業的擔憂已由估值延伸至資本支出、舉債成本與現金流回收，半導體及 AI 伺服器供應鏈短線仍面臨調整壓力。四大指數收盤如下：

費半指數週三重挫 524.41 點，連續第六個交易日收黑，六日累計跌幅約 12%。半導體股普遍走弱，僅格羅方德逆勢上漲約 4.8%。台積電 ADR 下跌 3.40%、收 430 美元，換算溢價約 10.77%。受費半持續修正及美債殖利率高檔影響，今日台股電子權值、記憶體及 AI 伺服器供應鏈恐面臨賣壓。台積電（2330）今日召開法說會，市場聚焦第四季展望、先進製程需求及資本支出規劃，觀察能否緩解近期 AI 產業估值疑慮。

二、台股盤前觀點

台指期夜盤收 47,945 點，下跌 853 點、跌幅 1.75%，較前一交易日現貨收盤低 680.83 點，呈現明顯逆價差，並失守 48,000 點整數關卡。受美股半導體重挫影響，今日台股預料跳空開低，先觀察 10/13 低點 48,066.36 點及 48,000 點整數關卡支撐，若同步失守，短線賣壓恐進一步擴大。台積電（2330）今日下午 2 時召開第三季法說會，市場聚焦第四季營收與毛利率指引、2 奈米及先進封裝產能，以及後續資本支出規劃，法說前觀望氣氛預料偏濃。

前一交易日（10/14）表現：

週三加權指數盤中一度攻抵 49,059.12 點，惟台積電（2330）尾盤出現 7,999 張大量成交，股價由 2,505 元壓回平盤 2,490 元，拖累指數漲幅收斂，終場收 48,625.83 點。外資連續六個交易日賣超，累計逾 3,330 億元，昨日再賣超 200.37 億元，主要調節台積電（2330）、南亞科（2408）及京元電子（2449）等電子股，部分買盤則轉向中鋼（2002）、台塑（1301）與台玻（1802）等傳產個股，顯示電子股賣壓尚未消退，盤面資金持續輪動。

今日操作以控制部位為主，開盤後前 30 分鐘觀察電子權值賣壓是否擴大，以及傳產、金融能否維持承接。若指數跌破 48,066 點且成交量放大，宜降低半導體、記憶體及 AI 伺服器持股比重，避免急於搶反彈；若跌破 48,000 點後重新站回 48,066 點，且電子權值同步止跌，可觀察短線承接力道。台積電（2330）法說結果公布前不宜積極擴大部位，待第四季展望及資本支出方向明朗後，再評估後續布局。

選股邏輯與焦點股

費半連跌、利率走升下，昨日資金輪動至部分原物料與傳產股，選股以營收改善、報價題材及買盤支撐為主，三檔列入觀察：

一、台塑化（6505）：昨日為投信買超第一名，但外資站在賣方，籌碼呈分歧。高油價支撐產品售價與庫存利益預期，獲利仍須看煉油利差及原料成本，不宜直接視為防禦標的。

二、中鋼（2002）：昨日三大法人合計買超近 8 萬張居冠；9 月營收年增 27.13%，11 月月盤產品每噸調漲 900 元，營收與鋼價改善提供買盤依據，後續觀察下游接單及補庫需求能否延續。

三、南亞（1303）：昨日盤中最高 350.5 元、收 349 元，創歷史新高，成交熱絡，為塑化族群強勢指標。除化工產品改善外，電子材料需求與轉投資收益亦支撐獲利，後續須分別追蹤。

三檔近期均已有漲幅，操作以拉回量縮、承接穩定後再評估，不追逐開高後的急拉；若領頭股爆量留下長上影線，且後續無法收復，宜降低短線部位。

台股指數研判

加權指數 10/13 帶量重挫 960.65 點、跌破 10 日均線，週三反彈仍未站穩 49,000 點。夜盤走弱，今日須留意 48,000 點整數關與 10/13 低點 48,066.36 點附近的承接；若開低跌破，這一帶將轉為反彈能否收復的觀察區，未能站回則短線修正壓力延續。

台積電（2330）先觀察 2,400 元整數關附近的承接，屬短線觀察價位，仍須由量價確認支撐。今日下午法說後，若明日股價跌破此關卡且量能放大，大盤壓力可能加重；若法說獲市場正面解讀，股價站回昨日收盤價 2,490 元，則有利指數反彈。今日若形成向下跳空缺口，後續能否回補，仍須搭配整體權值股與量能判斷。

產業強弱觀察

• 相對強勢：塑化（台塑（1301）、台化（1326）、南亞（1303）、台塑化（6505）），營運改善與產品報價題材支撐買盤；鋼鐵（中鋼（2002））近期買盤回流；玻璃（台玻（1802））具玻纖布需求題材。水泥的台泥（1101）具子公司歐洲上市題材，有助拓展海外籌資管道；電線電纜的華新（1605）受惠電網建設、AI 用電需求與在手訂單支撐；金融的元大金（2885）則受惠台股成交熱絡帶來的經紀業務收益，並有資金輪動買盤支持。
• 相對弱勢：南亞科（2408）受美光連日走弱拖累，加上長鑫存儲技術進展與擴產預期，引發市場對未來 DRAM 供給增加、報價及獲利空間受壓的疑慮，短線買盤轉趨保守；目前主要反映競爭風險，尚不能直接認定報價已反轉；京元電子（2449）預付款題材未能延續股價強勢；聯發科（2454）則須留意科技股評價修正與權值股賣壓。台達電（2308）、廣達（2382）另有 337 調查不確定性，今日觀察承接力道，暫不直接認定營運轉弱。

三、今日盤勢結論

通膨數據使升息預期再度升溫，美股 AI 與半導體族群承受估值與資金成本壓力，台股今日偏空、開低機率高，盤中重點在於外資賣壓是否收斂，以及電子權值股能否獲得承接。台積電（2330）法說為重要變數，於今日下午 2 時、現貨收盤後舉行，須待明日觀察電子權值是否止跌；法說前，資金仍可能偏向具營運與報價題材的傳產個股。

今晚台北時間 20:30 美國公布 9 月 PPI，若數據高於預期，升息預期恐再升溫，將與法說結果共同影響明日台股走勢。操作上維持較低持股水位，保留現金應對事件公布後的波動，輪動股亦不宜追高。