OpenAI 營收落差引發 AI 疑慮、費半週跌 4.3%

一、美股／國際盤勢

台股休市期間，美股主要指數與半導體族群走勢分歧。10/8（美東時間）《金融時報》報導，OpenAI 截至 9 月底年化營收接近 500 億美元，低於先前市場流傳的 700 億美元，差異主要涉及營收統計口徑。加上博通尋求逾 500 億美元融資支應 AI 晶片採購，引發市場對 AI 資本支出回收周期的疑慮。當日費半重挫 3.39%、那斯達克下跌 1.25%，美國 10 年期公債殖利率本週一度升至 5.36% 附近，創 2002 年以來高點，科技股評價持續承壓。

10/9 美股反彈，道瓊上漲 423.31 點、標普 500 上漲 46.18 點。川普釋出期中選舉前暫緩對伊朗發動新攻擊的訊號，能源供應疑慮稍有緩和。不過，費半續跌 0.41%，週線下跌 4.30%，與標普 500 週線漲約 1.15% 明顯背離，顯示半導體股賣壓尚未消退。美國 10 年期公債殖利率週五約收 5.24%，高利率與 AI 投資回收疑慮仍是科技股主要壓力來源。美股四大指數 10/9 收盤如下：

台積電 ADR 10/8 下跌 3.01%、10/9 再跌 1.02%，收 453.31 美元，週線下跌約 4.12%。週末中東局勢再生變數，美軍 10/10 在阿曼灣攻擊一艘試圖突破對伊朗海上封鎖的商船，沙烏地阿拉伯首都利雅德機場亦遭飛彈攻擊，地緣政治風險重新升溫。台股今日恢復交易，半導體權值、記憶體及 AI 零組件面臨補跌壓力，需觀察台積電（2330）能否穩定盤勢，以及半導體族群是否出現止跌買盤。

二、台股盤前觀點

連假期間除美股半導體修正外，美國國際貿易委員會（USITC）10/9 依 Vicor 申訴，針對垂直供電系統及相關零組件啟動 337 條款調查，台達電（2308）、廣達（2382）、鴻海（2317）及相關子公司均列名。由於立案不代表侵權成立，短期影響以法律不確定性及市場評價為主。另一方面，布蘭特原油 10/9 收每桶 104.81 美元，中東衝突仍可能加深通膨及殖利率壓力，增加電子股短線波動。

10/8 台指期夜盤收 48,705 點、下跌 652 點，尚未反映 10/9 費半與台積電 ADR 續跌，今日指數面臨開低壓力。連假前外資賣超 758.52 億元，台指期淨空單增加 4,093 口至 83,194 口，上市融資餘額則持續增加，籌碼結構偏弱。不過，上週加權指數仍上漲 837.70 點、週線連四紅，中期多頭架構尚未確認反轉。今日先觀察 10/8 盤中低點 49,189.77 點能否守住，若失守且賣壓持續擴大，下方進一步留意 10/5 跳空缺口 48,491.62～48,574.95 點。

前一交易日（10/8）表現：

操作上，電子權值股不宜開盤急於承接，待台積電（2330）跌勢趨緩、半導體與 AI 伺服器族群賣壓減輕後再評估。持股集中於 AI 硬體及記憶體者宜適度降低曝險，保留資金因應波動。本週關注美國 9 月 CPI 及台積電法說會，通膨數據、AI 需求與資本支出展望將是判斷科技股能否止跌的重要依據。

選股邏輯與焦點股

本週選股須兼顧 AI 評價修正風險與第四季拉貨動能，優先觀察報價、訂單有支撐的材料股，並搭配營運穩定的防禦標的。PCB 上游材料近期已有買盤，仍須留意漲多後的調節壓力，不宜一概視為低位階族群。

台玻（1802）：受惠高階玻纖布供給吃緊與規格升級需求，10/7 漲停後於 10/8 回落，今日觀察能否止穩並重新站回 65.7 元。

南亞（1303）：兼具塑化、玻纖布與 CCL 業務，高階電子材料需求及報價調升提供支撐；惟轉投資收益與記憶體景氣相關，仍須留意連假後的評價修正壓力。

中華電（2412）：電信本業與營業現金流相對穩定，可作為市場震盪期間的防禦配置，降低整體持股對電子股波動的曝險。

台股指數研判

10/8 加權指數收 49,313.44 點，略低於當日 5 日均線約 49,426 點；10 月台指期夜盤收 48,705 點，反映短線承壓，但仍須以今日現貨走勢確認支撐。以 10/8 收盤計算，10 日均線約 48,724 點，今日若開低後無法站回，須留意回測 10/5 跳空缺口 48,492～48,575 點，再看月線約 47,688 點。上方 50,000 點兩度叩關未果，仍為短線主要壓力。

台積電（2330）先觀察 2,500 元附近承接，若守穩且其他權值股同步止跌，有利指數在法說前整理；若失守，短線賣壓可能延續。今日另觀察外資現貨賣超是否縮減、期貨淨空單是否下降，以及開盤後期現貨價差能否收斂；若搭配指數低點不再下移，才較有利判斷補跌壓力減輕。

產業強弱觀察

• 相對強勢：PCB 上游材料的台玻（1802）、南亞（1303），有高階玻纖布供給偏緊、CCL 規格升級與報價調升支撐，但近期漲幅已大，仍須確認回檔承接。塑化的台塑（1301）、台化（1326），觀察產品報價與利差改善能否延續，不能單以油價高檔判定受惠。中華電（2412）則以穩定電信收入與現金流，作為震盪期間的防禦觀察。
• 相對弱勢：記憶體的南亞科（2408）、華邦電（2344），留意海外科技股修正帶來的調節壓力，但報價與營收動能仍有支撐，今日南亞科法說將是關鍵。台達電（2308）、廣達（2382）、鴻海（2317）因被列入美國 337 調查，短線面臨消息與評價壓力，立案尚不代表侵權成立；高本益比半導體、IC 設計與高位階光通訊族群，則須留意美股同族群走弱引發的補跌風險。

三、今日盤勢結論

國慶連假期間的晶片股利空，預期使台股今日開低承壓。先觀察現貨能否在 48,700 點附近止穩，再看 10/5 跳空缺口 48,492～48,575 點支撐，月線為後續觀察區。盤勢以偏空震盪看待，操作宜控制部位、汰弱留強，電子權值股待止跌後再評估布局；PCB 上游材料與塑化仍須確認承接力道，防禦型族群可作為降低波動的配置。

本週聚焦 10/14 美國 CPI 與 10/15 台積電（2330）法說。若通膨未推升利率預期、法說展望維持成長，且權值股與外資籌碼同步改善，才有利補跌壓力收斂，不宜預先認定修正將止於月線之上。