輝達、那指同創收盤新高，台積電 ADR 寫新天價

一、美股／國際盤勢

美股週一（10/5）收高。上週五公布的 9 月非農就業僅新增 2.9 萬人，遠低於市場預期，失業率由 4.1%升至 4.2%，持續壓低聯準會本月再升息預期。CME FedWatch 顯示，市場押注 10 月升息 1 碼的機率已降至約 18%，一週前仍約 71%。能源價格同步回落，12 月 WTI 原油期貨下跌 1.94%至每桶 89.33 美元，主要反映中東原油出口回升，以及 G7 同意協調釋出 1 億桶原油與柴油緊急儲備。債市壓力則持續升高，美國 10 年期公債殖利率升至 5.31%，創 2002 年 4 月以來最高，30 年期殖利率升至 5.66%；股市仍能收紅，顯示 AI 與大型科技股獲利預期暫時抵銷長天期利率上升壓力。

四大指數全面收紅，那斯達克上漲 286.45 點，再創歷史收盤新高；標普 500 上漲 51.23 點，距 8 月 13 日歷史高點約 0.3%；道瓊上漲 90.94 點。輝達上漲 2.12%、收 238.90 美元，同創收盤新高，市值超過 5.7 兆美元。費半指數僅上漲 36.07 點，明顯落後那斯達克，晶片股走勢分歧；英特爾因市場關注台積電可能參與馬斯克 Terafab 計畫而下跌 2.6%，部分半導體個股亦承壓。

經濟數據方面，9 月 ISM 服務業 PMI 由 55.4 降至 54.9，略低於市場預期，但仍連續第 27 個月位於擴張區間；值得注意的是價格指數由 72.6 升至 74.0，顯示服務業成本壓力仍高。

費半與台積電 ADR 走勢分歧是今日台股判讀重點。台積電 ADR 上漲 2.75%、收 485.80 美元，改寫歷史新高；以 10/5 台積電（2330）收盤 2,575 元及當日匯率估算，ADR 對現股溢價接近 20%。市場正面解讀馬斯克表示台積電可能參與 Terafab 計畫，增加先進製程合作與新增需求的想像。相較之下，聯電 ADR 下跌 8.95%、收 23.92 美元，公司同日完成 18 億美元海外可轉債定價，若全數轉換，公司估計對既有股東稀釋約 2.34%，短線形成股價壓力。同屬晶圓代工但走勢明顯分化，顯示今日電子權值仍以台積電為主要支撐；費半整體動能並未同步放大，操作宜聚焦具有基本面與明確題材支撐的龍頭，而非全面追價半導體族群。

二、台股盤前觀點

台指期夜盤以 49,960 點開出後一度回落至 49,933 點，隨後買盤轉強，盤中最高攻抵 50,247 點、改寫歷史新高，終場上漲 174 點、收 50,118 點，站穩五萬點之上。夜盤收盤較 10/5 加權指數 49,712.04 點高出約 406 點，台積電期貨夜盤同步上漲 25 元至 2,620 元，加上美股收紅、台積電 ADR 再創新高，今日加權指數開盤挑戰五萬點的條件具備；開盤後能否守穩整數關卡，仍須觀察台積電與大型權值股買盤是否延續。

前一交易日（10/5）表現：

籌碼方面，外資 10/5 買超 718.97 億元，為今年第 9 大單日買超，連續第 4 個交易日站在買方，四日累計買超約 1,273 億元。資金大舉加碼主動式 ETF，電子權值股亦獲資金青睞。投信則賣超 52.93 億元，自營商買超 109.48 億元，三大法人合計買超 775.52 億元。指數大漲逾千點、成交值同步放大至 1.21 兆元，短線仍維持價量齊揚格局，但指數快速逼近五萬點後，盤中震盪幅度也可能同步放大。

操作上，若今日跳空站上五萬點，重點在五萬點能否由壓力轉為支撐。若台積電開高後維持強勢、成交量持續放大，加權指數亦能守穩五萬點，指數仍有續創新高空間；反之，若開高後迅速跌回五萬點以下，台積電同步由高點明顯壓回，代表短線獲利了結賣壓升高，當日不宜追價。持股以汰弱留強為主，新部位等待拉回量縮後再承接。

選股邏輯與焦點股

選股以「法說前題材＋外資實際買盤＋價格位置」三項交集為原則。台積電（2330）將於 10/15 舉行法說會，10/5 收盤市值達 66.77 兆元，ADR 同日再漲 2.75%，折算台股約 3,088.52 元，法說前市場關注第三季財報及第四季展望，短線仍是大盤主軸。

台達電（2308）昨日上漲 6.37%、收 2,005 元，重新站上 2,000 元，外資買超 7,963 張，為近期單日最大買超，AI 資料中心電源與散熱需求搭配外資買盤，短線維持強勢。

鴻海（2317）9 月營收 1.158 兆元、創歷史新高，成為台灣首家單月營收突破兆元的企業；昨日外資買超 13,072 張。營收數字落地後，今日可觀察成交量能否進一步放大，以及股價能否突破近期高點。

台股指數研判

加權指數昨日跳空上漲，留下 48,491.62～48,574.95 點的多方缺口，只要缺口未回補，短線偏多格局不變。今日關鍵在 50,000 點整數關卡能否有效站穩；台積電（2330）昨日收 2,575 元，若進一步站上 2,600 元，以目前權重估算可再貢獻指數約 200 點，仍是大盤突破的重要推力。

10 月台指期夜盤收 50,118 點，較現貨高約 406 點，顯示多方追價意願仍強，但連續急漲後亦須留意高檔獲利了結。外部變數則在美債殖利率，美國 10 年期公債殖利率已升至約 5.31%，若續升並維持 5.3%以上，高評價電子股的估值壓力將隨之增加。

產業強弱觀察

• 相對強勢：半導體權值與先進封裝（台積電（2330）、日月光投控（3711）），受美股半導體與 ADR 走強、AI 先進製程及封裝需求支撐；CCL 高階材料受 AI 伺服器規格升級與漲價帶動，南亞（1303）、台光電（2383）、台燿（6274）、聯茂（6213）維持強勢；功率半導體受國際大廠調價題材帶動，富鼎（8261）昨日漲停；AI 電源與散熱則以台達電（2308）為指標。
• 相對弱勢：面板籌碼壓力升高，外資昨日大賣友達（2409）21.21 萬張；聯電（2303）ADR 昨夜重挫 8.95%，加上海外可轉債潛在稀釋疑慮，今日股價承壓機率較高；航運昨日相對弱勢，長榮（2603）下跌 2.29%，在資金集中 AI 與半導體族群下，短線買盤較弱。

三、今日盤勢結論

今日偏多看待，台指期夜盤收在 50,118 點，現貨可望跳空開高挑戰 50,000 點。驅動力來自那斯達克與輝達同步創高、台積電 ADR 溢價近兩成，以及外資連續 4 個交易日買超、累計回補約 1,273 億元。盤中觀察三項：台積電（2330）開高後能否維持強勢、加權指數收盤能否站穩 50,000 點，以及成交金額能否維持 1 兆元以上；若三項同步成立，多頭結構可望延續。

若台積電開高走低，且成交量未能放大，代表高檔追價力道轉弱，操作轉為區間思維。下方先觀察 10/5 跳空缺口 48,491.62～48,574.95 點，若跌破 48,491.62 點代表缺口完全回補，短線宜降低部位。族群以半導體權值、CCL／高階 PCB 與 AI 電源為主要觀察方向，面板、聯電（2303）及航運短線相對弱勢。